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水泥行业行业分析及1H12业绩点评 水泥的定义 水泥，粉状水硬性无机胶凝材料。加水搅拌后成浆体，能在空气中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地胶结在一起。cement一词由拉丁文caementum发展而来，是碎石及片石的意思。水泥的历史最早可追溯到古罗马人在建筑中使用的石灰与火山灰的混合物，这种混合物与现代的石灰火山灰水泥很相似。用它胶结碎石制成的混凝土，硬化后不但强度较高，而且还能抵抗淡水或含盐水的侵蚀。长期以来，它作为一种重要的胶凝材料，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。 水泥的制造 硅酸盐类水泥的生产工艺在水泥生产中具有代表性，是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后喂入水泥窑中煅烧成熟料，再将熟料加适量石膏（有时还掺加混合材料或外加剂）磨细而成。 　　 水泥生产随生料制备方法不同，可分为干法（包括半干法）与湿法（包括半湿法）两种。 ①干法生产。将原料同时烘干并粉磨，或先烘干经粉磨成生料粉后喂入干法窑内煅烧成熟料的方法。但也有将生料粉加入适量水制成生料球，送入立波尔窑内煅烧成熟料的方法，称之为半干法，仍属干法生产之一种。 　　 水泥的制造 ②湿法生产。将原料加水粉磨成生料浆后，喂入湿法窑煅烧成熟料的方法。也有将湿法制备的生料浆脱水后，制成生料块入窑煅烧成熟料的方法，称为半湿法，仍属湿法生产之一种。 　　 干法生产的主要优点是热耗低，缺点是生料成分不易均匀，车间扬尘大，电耗较高。 湿法生产具有操作简单，生料成分容易控制，产品质量好，料浆输送方便，车间扬尘少等优点，缺点是热耗高。 新型干法水泥 新型干法水泥生产线指采用窑外分解新工艺生产的水泥。其生产以悬浮预热器和窑外分解技术为核心，采用新型原料、燃料均化和节能粉磨技术及装备，全线采用计算机集散控制，实现水泥生产过程自动化和高效、优质、低耗、环保。 新型干法水泥生产技术是20世纪50年代发展起来，到目前为止，日本德国等发达国家，以悬浮预热和预分解为核心的新型干法水泥熟料生产设备率占95%，中国第一套悬浮预热和预分解窑1976年投产。该技术优点：传热迅速，热效率高，单位容积较湿法水泥产量大，热耗低。 消费分布 　　中国目前在全球水泥数据统计中独占鳌头，2010年的消费量为18.51亿吨，几乎是2004年水平的两倍，全球第二大消费国印度在2010年则消耗了2.12亿吨。第三大消费国美国的消耗量降至6900万吨。 水泥产业政策 水泥行业产业链 水泥行业五力模型分析 水泥行业特征综述 大规模基本建设和房地产快速发展成为水泥行业的助推器。同理，经济结构调整和房地产调控也会导致水泥需求的锐减。水泥行业属于两高一剩行业，因此，国家加强对水泥行业的政策调整，逐步淘汰落后产能，以降低耗能。同时，限制新建产能，以控制产能，引导供给。 水泥行业特征综述 目前，水泥行业面临产能过剩局面，区域供过于求。加上水泥企业数量众多，规模小，行业集中度偏低，难以形成有序的竞争。煤炭价格的上涨直接影响着水泥成本的上升，对水泥价格产生重要影响。我国水泥价格在国际上处于较低的水平，只要行业集中度提高，形成区域龙头企业来有效控制水泥价格，便能将煤炭成本压力转嫁，维护水泥企业的盈利。 水泥行业特征综述 由于水泥的区域特性，因此水泥的投资需要从区域供求关系来看待。西北地区目前是对水泥行业最有利的区域，价格较高。随着城镇化向西的推进，国家重视西部地区的基础建设，保障了水泥的需求。华东和中南地区产能过剩，需要对供给进行控制。过剩产能的控制是改善市场关系的关键。面对过剩的产能，如何提高集中度，控制产能，改善市场的供求关系是产业健康发展的关键所在。 水泥行业总资产排名 钢铁业1H12每股收益排名 水泥行业1H12数据 水泥行业近一年市场表现 水泥行业近十年市盈率 海螺水泥周k线 海螺水泥日k线 水泥价格上涨 全国水泥价格走势 水泥库存下降 全国水泥库存情况 水泥行业PB估值及投资建议 投资评价和建议 投资策略与建议 风险提示 作业 推荐一支水泥行业股票。 要求： 1.阐明推荐的理由； 2.有图有表（鼓励自己制作）； 3.字数2500. 4.下周二之前交。 * 要求在2012年以前基本淘汰落后湿法立窑产能，2015年以前基本淘汰所有落后产能和日产量低于1000吨的新型干法产能，计划到2015年前10强企业的水泥产量占全国水泥产量的35%以上。 限期淘汰落后产能 限制新建日产量2000吨以下的新型干法生产线，新建生产线的自有资金比例不低于50%，符合地区水泥工业的发展现状。 水泥产业准入条件 提出严格控制总量，抑制产能过剩，按照等量淘汰的原则，适度发展大型新型干法水泥 水泥产业政策 熟料 原材料 （石灰石、黏土） 能源 （煤、电） 水泥 房地产 基础设施 水泥制品 买方的讨价还价能力体现