金融零售资本信用风险的评价及预测.docVIP

PAGE PAGE 6 金融零售资本信用风险的评价及预测 作者：赵 松 一、金融零售资本信用风险的研究对象 偿债风险不仅取决于客户的净资产是否为正，还取决于资产的可变现能力。如果大量资产都是无法变现的固定资产，那么即使账面净资产为正也可能面临违约风险。货币政策和财政政策向微观领域传导过程中，突出表现为利率上涨、通货膨胀、实际收入增长等，当这些因素共同作用于微观层面时，对居民实际消费水平的影响是最根本的。如果说零售资本信用风险研究的是资产的可变现能力，那么对于企业来说，没有哪个指标比居民消费水平和消费结构更有效了。 二、风险调整收益模型在信用风险研究中的悖论 风险调整收益模型起源于20世纪70年代的美国，其公式为RAROC=（ HYPERLINK /view/1979238.htm \t _blank 净收入- HYPERLINK /view/277789.htm \t _blank 经营成本- HYPERLINK /view/1474245.htm \t _blank 预期损失-税项）÷ HYPERLINK /view/175473.htm \t _blank 经济资本；其中预期损失（EL）=违约率（PD）×违约损失率（LGD）× HYPERLINK /view/3749226.htm \t _blank 违约风险暴露（EAD）。风险调整收益模型隐含的悖论--零售资本信用风险