企业并购运作管理培训课件(PPT 37张).pptVIP

第4章企业并购运作;学习目标;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.1　企业并购筹资;4.2 杠杆并购的概念与特点（LBO) 杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。以小博大、高风险、高收益。 特点： 负债筹集资金，负债筹资额大，用于并购的自有资金较少，占全部资金的10%~20%。 以目标公司的资产或未来收益为融资基础和偿还贷款的来源。（目标企业支付它自己的售价）。 存在交易双方之外的第三方担任的经纪人，如投资银行。 ;4.2 杠杆并购的概念与特点 资金来源： 60%银行贷款，目标企业 资产或未来收益作担保 30%夹层债务（过桥资本）：优先股、次级债券、可转换债券 并购企业成立“纸上公司” 投资银行向并购企业提供“过渡性贷款”（过桥贷款）购买目标企业股权 “纸上公司”举债、发行债券偿还过桥贷款 目标公司与“纸上公司”合并，负债转移 目标公司