第九章节期权定价资料.pptVIP

例题 考虑一个不付红利股票的欧式看涨期权，此时股票价格为20元，执行价格为18元，期权价格为3元，距离到期日还有1年，无风险年利率10%。问此时市场存在套利机会吗？如果存在，该如何套利？ 因为该投资组合为无风险投资组合。从而有： 即 （9.12） 如果期权的有效期限里的无风险利率为r，则以该组合的当前价值 进行无风险投资到期权到期日的收益应和该投资组合的最终价值相等，即有 * 从而 再将h代入，得 （9.13） 其中 （9.14） 在市场无套利机会存在的前提下，一定有d1+ru，从而 。另外，还可以看出， 只与标的资产价格的上涨或下跌幅度有关，而与某一时刻标的资产价格的大小无关。 * 例9.4 接着例9.3（如图9.3所示），已知u=1.1，d=0.9，r=0.1，T-t=0.25，Cu=1，Cd =0。由（9.14）式，我们得出 由（9.13）式，我们得出 * （三）风险中性概率 如果我们将（9.14）式中的p解释