第六章节布莱克-舒尔斯期权定价模型资料.docVIP

PAGE PAGE 10 第六章 布莱克-舒尔斯期权定价模型 影响期权价值的主要因素 由前面的分析知道决定期权价值（价格）的因素是到期的股票市场价格和股票的执行价格X。但是到期是未知的，它的变化还要受价格趋势和时间价值等因素的影响。 1)标的股票价格与股票执行价格的影响。标的股票市场价格越高，则买入期权的价值越高，卖出期权的价值越低；期权的执行价越高，则买入的期权价值越低，卖出期权的价值越高。 2）标的股票价格变化范围的影响。在标的股票价格变动范围增大的，虽然正反两方面的影响都会增大，但由于期权持有者只享受正向影响增大的好处，因此，期权的价值随着标的股价变动范围的增大而升高。如下图： x s 股票的价格由密度函数变为，SX的可能性增大，买入期权的价值增大，对卖出期权的价值则相反。 3）到期时间距离的影响。距离愈长，股价变动的可能性愈大。由于期权持有者只会在标的股价变动中受益，因此，距离期权到期的时间越长，期权的价值就越高。 4）利率的影响。利率越高，则到期的现值就越低，使得买入期权价值提高，而卖出期权价值降低。 5）现金股利的影响。股票期权受到股票分割或发放股票股