金融心理学第四章.pptx

第四章 前景理论;第一节 个人风险决策过程;;;;;;;;;;前景理论;Kahneman和Tversky（1979）提出的指数形式： 阿尔法和贝塔分别表示收益和损失区域价值幂函数的凹凸程度，且均小于1，表示敏感性递减。 系数表示损失区域比收益区域更陡的特征， 大于1表示损失厌恶。;前景理论中的价值函数图;价值函数特征;某一天，在两个不同的戏院对购票看戏的人进行中奖实验，在一家戏院，A先生在排队买票时被告知他前面那位顾客是第一万名顾客，可以得到1000元奖金，而您是第一万零一名，可以获得150元奖金。在另一家戏院，B先生排队买票被告知他是该戏院的第一万名顾客，可得到100元奖金。 请问：如果你是A先生或B先生，你会开心吗？A和B中谁会感觉到更开心一些？ ;前景理论的价值函数和预期效用理论中的效用函数一个重要的不同点是：价值函数存在一个拐点，即存在所谓的“参考点”（reference point），它指人们在评价事物时，总要与一定的参考物相比较，当对比的参考物不同时，即使相同的事物也会得到不同的比较结果，因此，参考点是一种主观评价标准。 参考点的来源： 与他人的比较 现在与过去的自我比较 ;股票投资的参考点;;心理学基础;经验证据;;;思考;特征2：反射效应;经验证据：处置效应（Disposition effect）;检验处置效应;;;;处置效应对投资绩效的影响;32;特征3：损失厌恶;心理学基础;经验证据;案例——幼犬效应;禀赋效应的具体表现;2015-4-7;不同类型商品的WTA/WTP比率;第三节 权重函数; “确定性效应”导致权重函数的非线性，因此，前景理论将决策权重看作概率P的一个非线性函数：π(P)。 ;;;;;经验证据;;习题;案例分析1;案例分析2;小结