04.财务估价的基础概念.pptxVIP

第四章 财务估价的基础概念;§1 货币的时间价值;;;;;二、复利的终值与现值;;;;;;（四）名义利率和有效年利率;;;;;;三、年金终值和现值的计算;;;;;;;;;;;;;;;;;;;§2 风险和报酬;一、风险的概念;;2、投资组合理论出现 当投资组合中的资产多样化到一定程度后，唯一剩下的风险是系统风险。 在充分投资组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险；特殊风险与决策是不相关的，相关的只是系统风险。 在投资组合理论出现后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的收益变动性，也不是指投资组合收益的变动性。;;;二、单项资产的风险和收益;;;;;;;;;三、资产组合的风险与报酬;;2. 证券组合的标准差与相关性;完全正相关(r=1)的证券组合数据;部分相关的证券组合数据;;;;;;思考：充分投资组合下的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证???本身的方差无关，为什么?;;;;;;?p(%);;;;（四）相关性对风险的影响;;;比如：我国A股市场的均值方差分布;?p(%);;（六）资本市场线;;（2）存在无风险资产的情况下，;;;;?p(%);;;;（七）系统风险和非系统风险;;;;四、资本资产定价模型（CAPM模型）;（一）系统风险的度量;;;（二）投资组合的贝他系数;;（三）证券市场线;证券市场线实际上是用图形来描述的资本资产定价模型，它反映了系统风险与投资者要求的必要报酬率之间的关系。;;;证券市场线与资本市场的区别：;;