05第五-七章利润分配.pptVIP

第五章 融资管理概论 企业筹资是指企业根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道，并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动。 一、企业筹资的动机（或目的、必然性） 企业创建的需要 法律对企业资本金的要求 企业发展的需要 扩大生产经营规模或对外投资 保证经营活动顺利进行的需要 偿还企业债务的需要 调整资本结构的需要 二、筹资的基本原则 规模适当（数量） 以“投”定“筹”的原则 合理预测资金需要量，确定合理筹资规模 及时筹措（时间） 来源合理（渠道） 方式经济（方式） 节约资金成本 合理安排借入资金同自有资金的比例，充分利用负债经营所带来的财务杠杆利益，同时又要尽可能降低财务风险（适度举债→资金结构） 三、筹资的分类 按资金来源的渠道分： 权益融资：所筹资金不用还本，因而也称之为自有资本、主权资本或权益资本 债务融资：所筹资金到期应还本付息，又称之为借入资本或债务资本 按资金使用期限的长短分： 短期融资：通常采用商业信用和银行短期借款方式来融通 长期融资：通常采用吸收直接投资、发行股票、债券、长期贷款、融资租赁和内部积累等方式来融通。 按资金来源范围分： 内部融资 企业的留存收益 计提的折旧 外部融资 按是否有金融中介分。(资金所有者和资金使用者) 直接融资 投入资本 发行股票 发行债券 商业信用等 间接融资 银行信贷 四、筹资渠道和筹资方式 （一）筹资渠道 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它说明企业的资金是从哪些途径(出资人)筹措的。 我国目前的筹资渠道主要有以下七种： 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他法人单位资金 5．企业内部留存资金（包括留存收益和计提折旧） 6．居民个人资金 7．外商资金 万 科 （2009.12.31）前五大股东 1.华润股份有限公司 2.中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红 3.刘元生 4.融通深证100指数证券投资基金 5.TOYO SECURITIES ASIA LIMITED-A/C CLIENT （二）筹资方式 筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它说明企业运用什么具体形式从各种渠道筹措所需的资金。 我国企业目前的筹资方式主要有： 吸收直接投资。主要适用于非股份制企业 发行股票 发行债券 银行或非银行金融机构借款 融资租赁 商业信用(现代信用是处于借贷关系中的资本的运动形态,是买卖行为与借贷行为的结合)。 。 利用留存收益 不同的筹资方式各具特点，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的。(成本+风险) （三）筹资渠道和筹资方式的关系 两者之间有着密切的关系，筹资渠道是说明企业的资金是从哪里取得的，而筹资方式则说明企业运用何种形式筹集资金。 一种筹资渠道的资金采用多种筹资方式来筹集，一种筹资方式可以从多种筹资渠道来实现。 居民个人资金（发行股票，发行债券） 发行债券（居民个人资金，其他法人单位资金） 小结： 资金需要量的预测 只有在合理预测资金需要量的基础上，才能合理安排资金的筹集渠道和筹集方式。 企业资金按使用时间的长短分为长期资金和短期资金两类。 长期资金主要是用于购建固定资产、取得无形资产或对外长期投资所需要的资金。 短期资金是企业在生产经营中周转使用的流动资金，其占用形态是各项流动资产。 一、资金周转速度预测法 二、因素分析法 三、销售百分比法 四、直线回归法 这三种方式都是针对于短期资金的筹集。 计算的起点都是下期销售量 一、资金周转速度预测法（1） 定义：(根据流动资金周转速度进行预测流动资金需要量) 流动资金需要量的多少决定于两个因素： 其一，经营规模的大小。流动资金需要量与经营规模大小成正比。经营规模用销售额表示。 其二，流动资金管理水平高低。流动资金需要量与流动资金管理水平成反比。 周转期:在生产中,流动资产从非货币形式转化为货币形式的时间. 流动资金需要量=销售额×流动资金周转期/360 例题：5-1，p183 二、因素分析法 流动资金需要量=上年实际流动资金占用量×（1+预计销售额增减率）×（1+预计资金周转速度变动率） 或者：流动资金需要量= （上年实际流动资金占用量－不合理占用量）×（1+预计销售额增减率）×（1+预计周转速度变动率） 例题：5-2，p184 三、销售百分比法 1.含义：根据资产负债表和损益表中有关项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的一种方法 2.基本假设：会计报表中的有关项目会随销售的变动而相应变动 1.含义：根据资产负债表和损益表中有关项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的