自学考试财务管理第十二章课件.pptVIP

第十二章 企业重组 兼并收购的涵义及分类 企业购并的动机：协同效益与不恰当动机 兼并具体方式、类型和步骤 反兼并的措施 企业分立的原因和形式 股票的估价 企业收购、兼并及相关概念 兼并收购是指一家公司以现金或证券形式购买另一家公司的产权，以获得对那家公司的控制权。如果是大公司买下小公司，则称为收购；如果是在两个规模相近的公司之间进行的，则称为兼并 收购有两种形式：股权收购（购买了股权，称为被收购方的股东，要承担该企业的债权债务）；资产收购（并未收购股权，收购方无需承担债务） 兼并有三种形式：横向兼并（同一行业同类型产品）、纵向兼并（同一行业不同生产阶段）、混合兼并（不同行业不相关企业） 企业购并的动机：获得协同效应 消除或降低风险：消除竞争压力，合并后获得更多的市场份额 保证供应渠道和销售环节：控制供应链 形成规模经济，实现更高的经济效益 在目标公司某些资产利用不足的情况下进行购并：购并后可以充分利用目标公司的资源 财务上的某些收益 取得税收利益：目标公司的亏损可以抵消本公司的盈利额，从而减少所得税支出 降低筹资成本：筹资的规模经济性 一些不恰当的企业合并动机 通过多样化经营分散和降低风险 有悖于股东财富最大化的企业目标（股东财富可能因为收购了较差的企业而减少） 可能引起股东和管理当局之间的利益冲突（对股东来说，没什么利益；对管理当局来说，多样化经营可以降低风险） 多