企业股权激励方案的选择和设计.pptVIP

企业股权激励: 时机选择与方案设计 孙清岩博士;目录;媒体的一篇文章（2010）;;股权激励在我国的发展; 截至2003年底，有近200家上市公司公告实行了股权激励制度，占当时所有上市公司的15%。其中主要的有代表性的几种模式有:股票期权模式、武汉模式、上海模式、虚拟股票期权模式、限制性股票模式 。这一阶段，股票期权运用的法律依据逐步增强。但一直以来困扰股票期权实行的诸如股票来源等问题，尤其是在国有企业中施行所遇到的对于股票期权计划可能带来的国有资产流失问题，仍然是运用中的障碍。股票期权模式大部分不是标准的股票期权模式。 有些企业的激励计划，就因为触碰到改革尚未解决的敏感区域，而使得计划搁浅。如吉林亚泰(集团)股份有限公司 (600881)2001年曾计划向90人授予367.65万股票期权，其中含国有股228.54万股，社会流通股139.11万股，国有股行权价格设定为0元。这个方案很快被财政部叫停，根本原因是担心国有资产流失。 第三阶段:2004年至今 2004年以来，股票期权的运用迎来了高峰。以上市公司股权分置改革为代表的企业改革，为股票期权的发展扫清了障碍。; ①2004年1月31日国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发【2004〕3号)，提出要建立健全上市公司高管人员的激励约束机制。②新《证券法》和《公司法》将原来不利于股票期权运用的条款进行了修改。如，原公司法中禁止回购本公司的股票，新发股票不得留置等条款均己取消。原证券法中关于知悉证券交易内幕信息的知情人员(董事、监事、经理、副经理及有关高级管理人员)，不得买入或者卖出所持有的该公司的证券一条也已取消。③2005年8月23日，证监会、国资委、财政部、人民银行、商务部等五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，其中明确指出:完成股权分置改革的上市公司优先安排再融资，可以实施管理层股权激励。④证监会2005年12月31日公布了《上市公司股权激励管理办法(试行) 》，规定完成股权分置改革的上市公司可依据该办法进行股权激励。该办法对上市公司实行股权激励的股票来源、激励对象、激励方法等方面做出了较为详细的规定。⑤国资委和财政部已经联合下发了《国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法》（于2006年3月 1日起实行）和《国有控股上市公司(境内)实施股权激励意见暂行办法》（2006年9月30日实行）;二、股权激励：概念、作用及其理论;（二）股权激励的作用及意义 国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本和道德风险﹑提升管理效率，吸引和稳定人才，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。具体有： 1、能够在较大程度上规避传统薪酬分配形式的不足 2、将管理者的利益与投资者的利益捆绑在一起 3．对公司业绩有巨大推动作用 4．有利于更好地吸引核心雇员并发挥其创造力 ;（三）股权激励的理论基础; 2．人力资本产权理论 人力资本理论是美国经济学家、1979年诺贝尔经济学奖获得者西奥多.舒尔茨(Theodore.W.SchultZ)等人建立的。 人力资本是指附着在自然人本身上的关于知识、技能、资历和熟练程度、健康等的总称，代表人的能力和素质。人力资本的投资收益率要大于物质资本的投资收益率。人力资本是财产的一种特殊形式，与物质资本一样，也存在产权问题，只是人力资本的所有权只能属于个人，非激励难以调动。人力资本的产权特点，是市场中的企业和约不可能在事先规定一切，而必须保留一切事前说不清楚的内容由激励机制来调节。这就为股权激励理论提供了理论基础 。;三、拟上市公司股权激励的时机选择;四、拟上市公司股权激励的方案设计;(二)拟上市公司股权激励方案主要内容;五、上市前后股权激励比较;上市前后股权激励比较;股票期权计划的审批程序;六、股权激励会计与税收相关问题;（二）上市公司股票期权个人所得税收规定 ;（二）上市公司股票期权个人所得税收规定;七、案例：华为公司股权激励计划;1.创业期股票激励;2.网络经济泡沫时期的股权激励;3.非典时期的配股;4.2008年金融危机时期的激励措施;华为股权激励计划成功之处;上市公司股权激励第一诉讼案;　2009年1月9日，广东省高院判决认为，此前那3.8%的股份是属于有偿转让而非无偿赠与，所以判决李正辉赔偿柴国生赠与的0.7%的股份共计约1900万元。 柴国生与李正辉对一审判决均表示不服，两人都向最高院提出上诉。 　　最高人民法院认为，因为缺乏支付款证据，李正辉3.8%的股份应属柴国生赠与。但对于柴国生要求李正辉返还其受赠的全部股票不予支持。李正辉自2003年1???1日持股后在雪莱特