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ETF套利原理研究 目录 几个概念 ETF套利的特点和优势 ETF套利适合哪些投资者？ ETF套利原理 ETF套利的前提条件 ETF套利的方法和策略 ETF套利的机会展示 ETF套利的注意事项 概念之一：ETF ETF是指交易型开放式指数基金（exchange trade fund)。ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数(如上证50指数)包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。 目前我国有五种ETF品种，分别是50ETF、180ETF、红利ETF、深证100ETF、中小板ETF。（我们以上证50ETF基金为例） 上证50ETF 上证50ETF是华夏基金公司于2004年12月推出 买卖上证50ETF和买卖一般的股票、封闭式基金没有区别。交易时间是9:30至11:30;13:00至15:00,同样实行10%的涨跌幅限制。上证50ETF的二级市场交易简称为50ETF,交易代码为510050,买卖申报数量为100份或其整数倍,申报价格最小变动单位为0.001元,不用交印花税。按规定佣金不超过成交金额的0.3%,具体需咨询开户交易的证券公司。 ?上证50ETF基金单位净值实时公布上海证券交易所根据华夏基金管理公司每日提供的申购赎回清单,按照清单内一篮子股票的最新成交价格和预估现金,每15秒计算一次ETF的参考基金单位净值,作为对ETF基金单位净值的估计。上证50ETF的市场价格是由基金单位净值决定的,并围绕着基金单位净值在一个极窄的幅度内上下波动。在行情软件中,输入代510051,显示出的最新价就是上证50ETF的参考基金单位净值。 概念之二：一级、二级市场 一级市场是指一揽子股票与ETF申购赎回的市场；二级市场是指直接买卖ETF或者股票的市场。 以50ETF为例，申购就是用一个篮子股票组合向基金公司“交换”得到100万份ETF，赎回就是拿100万份ETF向基金公司“交换”得到一篮子股票组合。 概念之三：ETF的净值和市价 ETF都对应于一个指数样本股所组成的“一篮子股票组合”。由一篮子股票组合得到的实时市值，除以100万就得到50ETF的实时净值； 而上证50ETF作为一个交易所交易的品种，最新成交价即为实时市值。 概念之四：ETF套利 由于ETF同时在两个市场上交易，ETF具有实际交易价格和资产净值双重属性，这两者按道理来说应该是相等的，但在实际交易过程中，由于供求关系等因素，两者有可能会出现较大偏差，投资者可以借此实现ETF的套利。 二、为什么要进行ETF套利？（特点优势） 有四大优势 1、与直接股票单边交易相比，ETF套利风险比较小 首先，瞬时套利与市场上涨还是下跌没有任何关系，如果设定处理的好，可以说基本无风险。即使做延时套利，也因为有T+0途径，可通过迅速止损控制风险 尤其是在2008年这种行情中，进行单边的买入操作亏损的概率是很大，但ETF套利可以实现低风险收益。 2、虽然ETF套利每次收益不多，但通过滚动操作，可以积少成多 ETF净值与市价一般来说差别不大，如果以天来计算，套利交易的利润或许只有百分之零点几；但是如果按照年来计算，那么收益率就比较客观，甚至可以高达50%以上。尤其是在弱市的时候，参与ETF套利交易更加有优势。 3、ETF可以实现变相T+0 单个市场的交易不能T+0，但ETF可以通过一、二级市场之间的双边交易，实现T+0，即：在ETF折价的时候买入ETF，这时当天再卖出ETF是不允许的。但是可以通过把ETF通过一级市场赎回成一揽子股票，然后当天把股票抛出，实现变相T+0交易。这对于短线操作高手非常有用，提供了一种可以进行T+0交易获利的途径。 4、ETF套利交易税负及佣金等成本极低 买卖ETF不需交纳印花税。投资ETF获得的基金分红和差价收入均不需交纳所得税。另外，由于ETF每次交易量较大，因此券商给套利者的佣金费率也非常低，因此每次套利的成本可以控制在０.４％左右。 三、ETF套利适合哪些投资者？ ETF的套利交易投资者首先要资金量大，另外心态要好。因此适合心态平稳的大资金拥有者。 （1）ETF产品设计时，即设定了申购赎回的门槛，如50ETF交易单位必须为100万份，目前来说至少在２００万以上。 （2）在套利交易中，套利者的所有交易都是有交易成本的，大资金投资者由于其交易量较大也会较一般投资者的交易成本低。 （3）套利交易相对来说较为复杂，需要一定的专业知识和交易策略。大资金投资者，才有能力和时间去研究和分析。 （4）ETF套利需要投资者具有良好的心态，适合于稳健的厌恶风险的投资者。尤其是在牛市的时候，进行ETF套利交易需要心态的平稳。 （5）在做延时套利时，需要投资者对指数短线趋势有一定