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第六章 资本结构 第一节 杠杆原理 杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现象。 一、经营风险与经营杠杆 ㈠息税前利润与盈亏平衡分析 1、成本习性分析 2、息税前利润 利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本 EBIT=P×Q-V×Q-F=(P-V)Q-F 3、盈亏平衡分析 盈亏临界点是企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。 （二） 经营风险 经营风险指未使用债务时经营的内在风险；由于经营上的原因给公司的利润(息税前利润)或利润率带来的不确定性。 影响因素 （三） 经营杠杆 1 、经营杠杆 在某一固定成本比重作用下，销售量的变动对利润产生的作用，称为经营杠杆。 具体表现：业务量较小变动引起EBIT较大幅度变动。 例：企业固定成本500万元，变动成本每件8元，单位售价10元。 销售量500万件： EBIT=500×（10-8）-500=500（万元） 销售量1000万件，增加了100％ EBIT=1000 ×（10-8） -500=1500（万元），增加了200％ 销售量250 万件，减少了50％ EBIT=250 ×（10-8） -500=0（万元），减少了100％ 在一定的营业收入范围内，固定成本总额不变，随着营业收入的增加，单位固定成本就会降低，从而单位产品利润会提高