第三章 期权与期权交易.ppt

第三章 期权与期权交易 主要内容： 第一节 期权概述 第二节 期权的价值分析 第三节 期权交易过程与交易策略 第一节 期权概述 一、期权和期权类型 （一）期权 期权（Options）买方在向卖方支付了一定数量的金额（即权利金）后拥有在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（即执行价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 期权有两种形式：美式期权的买方可以在到期日之前的任何时刻选择执行合同；欧式期权的买方只能在期权到期日才能执行合同。 欧式期权和美式期权的区别主要在执行时间的分别上。 　　（1）美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同，结算日则是在履约日之后的一天或两天，大多数的美期期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约，但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约，如“到期日前两周”。 　　（2）欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同，结算日是履约后的一天或两天。目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式。 　　通过比较，结论是：欧式期权本少利大，但在获利的时间上不具灵活性；美式期权虽然灵活，但付费十分昂贵。因此，目前国际上大部分的期权交易都是欧式期权。 （二）期权种类 1．看涨期权 看涨期权（Call Option）是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的