01 金融市场与金融工具.ppt

中国数据截至2007年9月底 ， 其他国家数据截至2006年底。 直接融资比例较低。在大部分成熟市场和一些新兴市场上，公司外部融资主要通过发行股票和公司债券等直接融资方式，而不是银行贷款。在中国，目前公司外部融资中直接融资的比例仍然较低。 2010年数据： 国别 直接融资与间接融资之比 中国 1:8.2 韩国 1:1.6 日本 1:1.7 美、英、加、澳 1:1 全球化 证券化(如：抵押贷款证券化) 信用增强 金融工程（金融中的高科技） 计算机网络 证券类资产的风险与收益有何特点？ 中介机构在金融市场发挥了那些作用？ 金融市场发展有哪些特征？ * * * * * * * * * * * * * * * * 反浮动利率债券就是一种结构化衍生品。 * 注：1.断路器制度是指当某只股票前后两笔交易价格差达到一定幅度或最新价格与参考价格的差价达到一定幅度时，市场中断连续交易，启动集合竞价，集合竞价后继续连续交易。??? 2.订单形式是指投资者买卖股票时所允许的下单方式，主要包括市价买卖订单、限买、限卖、止损、大宗交易订单、多日有效订单等。??? 3. 一揽子股票交易是指投资者按照一定的比例同时买卖一个股票组合中的所有股票。一揽子股票交易便利措施是指交易所在交易机制上为投资者提供的进行一揽子股票交易的便利措施，如特殊下单方式等。 * 注：中国数据为各类机构投资者持股市值占全部机构投资者持股市值的比例，数据截至2007年底；美国、韩国数据截至2006年底，英国、日本数据截至2005年底。 ??? 数据来源：中国证监会，世界银行。 * （1）家庭部门：既是金融市场资金的主要供给者，又是投资者。 税收：高负税的投资者寻求免（低）税的金融工具 风险：如何利用金融工具获利和规避风险 （2）企业（the business sector）：融资 间接融资：向银行借款 直接融资：直接向家庭借款（发行股票、债券等） 目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证券。 从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过专门的金融机构设计融资方案——投资经济分析向企业提出建议，是发行股票， 还是债券、利息多少、期限多少等。 （3）政府（Government sector） 弥补财政赤字 实施货币政策 政府可以通过公开市场业务控制短期国债的投放量来控制利率。 规范金融环境 政府管制是金融创新的动力。 （4）金融机构 金融中介（ Financial intermediaries）为间接融资提供服务，包括：商业银行、保险公司、投资公司、共同基金、信托机构等。 证券业（Security industry）为直接融资提供服务 投资银行（Investment bank） 经纪公司（Broker）和做市商（Market-maker） 交易所（Exchange） 证券投资基金的创新与发展 2002年，中国证监会主导的基金审核制度渐进式市场化改革启动，监管部门简化审批程序，引入专家评审制度，使基金产品的审批过程渐趋制度化、透明化、专业化和规范化。2003年以后，有关审核制度进一步简化，逐步探索与国际通行的注册制接轨。 2002年7月，《外资参股基金管理公司设立规则》开始施行，截至2007年底，59家基金管理公司中有28家合资基金管理公司。 ?随着资本市场的发展，保险、社保基金以及企业年金等机构投资者逐步进入资本市场。 2001年，第一只开放式基金； 2002年，第一只债券、指数型基金； 2003年，第一只伞形、保本、货币市场基金； 2004年，第一只可转债基金、LOF和ETF； 2005年，第一只短债基金； 2006年，第一只生命周期基金、QDII基金； 2007年，第一只分级基金。 基金类型 数量合计 (只) 数量占比 (%) 份额合计 (亿份) 份额占比 (%) 资产净值 (亿元) 净值占比 (%) 封闭式基金 45 6.08 1，195 5 1，342 6 契约型封闭式基金 26 3.51 625 2 642 3 创新型封闭式基金 19 2.57 570 2 700 3 开放式基金 695 93.92 23，939 95 22，098 94 契约型开放式基金 554 74.87 19，757 79 17，645 75 货币型开放式基金 66 8.92 1，113 4 1，398 6 ETF 15 2.03 589 2 717 3 LOFs 47 6.35 2，374 9 2，082 9 创新型开放式基金 13 1.76 107 0 255 1 合计 740 100.00 25，134 100 23，440 100 产品类型 2012年2季度产品数量 2012年2