机构投资者与商品期权 20141030.ppt

卖出蝶式/鹰式价差策略： 预测后市突破，但方向不明 最大盈利和损失均为有限 买入中间行权价K2的看涨期权和看跌期权 卖出低行权价K1的看跌期权 卖出高行权价K3的看涨期权 买入中间行权价K3的看涨期权和K2的看跌期权 卖出低行权价K1的看跌期权 卖出高行权价K4的看涨期权 交易策略—看震荡策略 机构投资者与商品期权 期权培训系列材料 获取投资收益 分散投资组合 对冲通货膨胀 投资大宗商品的意义 美林投资时钟 在经济过热期，大宗商品是四大资产中的最优配置 在经济复苏期，大宗商品是四大资产中的次优配置 获取投资收益 股票：MSCI All Country Index 债券：Barclays Capital Global Aggregate Index 商品：SP GSCI Commodity Index 数据来源：Wind 大宗商品收益率与其他大类资产相关性较低，有利于分散风险： 以全球资产为例：（2001-2014）： 分散投资组合 相关性 沪深300 上证公司债 南华商品指数 沪深300 1.000 -0.585 0.541 上证公司债 -0.585 1.000 -0.152 南华商品指数 0.541 -0.148 1.000 相关性 全球股票 全球债券 全球商品 全球股票 1.000 0.269 0.247 全球债券 0.269 1.000 0.047 全球商品 0.