财务管理 第九章 长期筹资决策.pdf

第九章 长期筹资决策 引例 没有免费午餐 10%现象 怎样合理安排筹资决策？ 第九章 长期筹资决策 • 资本成本 • 杠杆利益与风险 • 资本结构决策 1. 资本成本 含义与结构 资本成本，也称为 资金成本，是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 含义与结构 筹资费用和用资费用 每年的用资费用 资本成本 筹资数额筹资费用 1. 资本成本 含义与结构 资本成本，也称为 资金成本，是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 资本成本的不同角度与作用：个别资本成本 个别资本成本是指 公司所筹集的各种 用来比较各种筹资方式的优劣 长期资本各自的成 本。 权益资本也有成本吗 机会成本 资本成本的不同角度与作用：加权平均资本成本 加权平均资本成本 即所有资本的成 本。它根据各种资 进行筹资组合决策的依据 本的个别成本按照 个别资本占全部资 评价投资项目、比较投资方案的标准 本的比重为权数进 行加权平均计算出 衡量企业经营业绩、制定激励报酬计划的基准 来，也可称为综合 资本成本。 资本成本的不同角度与作用：边际资本成本 边际资本成本是 指资本每增加一 个单位而增加的 成本。 企业进行追加筹资决策的依据 1. 资本成本 含义与结构 资本成本，也称为 资金成本，是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 资本成本的计算：个别资本成本 长期借款成本 I (1T ) R L (1T ) R (1T ) 信方公司向银行举借长期借 Kl l l 款500万元，为期3年，年利 L (1F ) L (1F ) 1F l l l 率为