20180522-华创-房地产行业2018年中期投资策略：行至水尽处，坐看云起时.pdfVIP

行业研究 房地产 证券研究报告 2018 年 05 月22 日 房地产行业2018 年中期投资策略 行至水尽处，坐看云起时 推荐 （维持）  下半年投资策略：展望下半年，我们认为低库存下调控难以大松，但求稳之下 华创证券研究所 政策边际改善可期，比如上半年各地人才新政、公积金额度提升以及棚改力度 超预期等刚改类的对冲政策将推动下半年需求稳定，并预计供给端政策也或将 有所修正；目前行业连续去库存已超 40 个月，低库存+刚改政策支持将确保去 证券分析师：袁豪 化率稳定，随着房企推盘加速，2-3季度同比基数逐渐回落，后续成交或将逐 电话：021 步改善；而虽然资金持续收紧之下，但龙头房企的压力不大，