第五章折旧、利润与所得税.pptVIP

三、所得税与折旧对投资项目现金流量的影响 （一） 税后成本和税后收入 税后成本的计算公式为： 税后成本=实际支付额×（1 - 所得税率） 税后收入=收入金额×（1 - 所得税率） 应税收入是指根据税法需要纳税的收入，不包括项目结束时收回垫支流动资金等现金流入。 （二） 折旧的抵税作用 企业计提折旧会引起成本增加，利润减少，从而使所得税减少。折旧是企业的成本，但不是付现成本，如果不计提折旧，企业所得税将会增加，所以折旧可以起到减少税负的作用，即会使企业实际少缴所得税，也就是减少了企业现金流出量，增加了现金净流量。折旧抵税额的计算公式为：折旧抵税额（税负减少）= 折旧额×所得税率 例：如企业的折旧额增加了5 000元，其它各种因素均不变，所得税率为33%。 由于企业增加了折旧额5 000元，使税前利润减少了5 000元，减少所得税5 000×33% = 1 650元，即企业实际少缴了1 650元的所得税，现金净流量增加了1 650元。 （三）税后现金流量 1． 建设期现金净流量 在考虑所得税因素之后，建设期的现金净流量的计算要根据投资项目的类型分别考虑。 如果是新建项目，所得税对现金净流量没有影响。 建设期现金净流量= - 该年投资额 如果是更新改造项目，固定资产的清理损益就应考虑所得税问题。 2．经营期现金净流量 在考虑所得税因素之后，经营期的营业现金净流量可按下列方法计算： （1）根据现金净流量的定义计算 营业现金净流量 = 营业收入 – 经营成本 - 所得税 （2）根据年末经营成果计算 营业现金净流量 = 税后利润 + 折旧额+利息支出 （3）根据所得税对收入和折旧的影响计算 营业现金净流量 = 税后收入 - 税后成本 + 折旧抵税额 = 营业收入×（1 - 所得税率）- 经营成本×（1 - 所得税率）+ 折旧额×所得税率+利息支出×所得税率 经营期的终结现金净流量可根据营业现金净流量加上回收额就可得出。 例：5-7 例： 某企业有一台设备，购于4年前，现在考虑是否需要更新。假定新、旧设备生产能力相同，其它有关资料如下表所示： 要求：若企业所得税率为40%，贴现率为10%，设备是否更新。 项 目 旧 设 备 新 设 备 原 价 800 000 800 000 税法规定残值（10%） 80 000 80 000 税法规定使用年限（年） 10 8 已使用年限 4 0 尚可使用年限 6 8 建设期 0 0 每年付现成本 90 000 70 000 3年后大修费用 100 000 0 最终报废残值 70 000 90 000 旧设备目前变现价值 150 000 0 单位:元 解：因为新、旧设备生产能力相同，所以取得的营业收入也相同；又因为新、旧设备的项目计算期不相同，旧设备的项目计算期 = 6（年），新设备项目计算期 = 0 + 8 = 8（年），所以应采用“年成本比较法”。 新、旧设备经营期的现金净流量 经营期 NCF新 NCF旧 年折旧额 = 90 000 =72 000 1 -70 000×(1-40%)+90 000×40% =-6 000 -90 000×(1-40%)+72 000×40%=-25 200 2 -6 000 -25 200 3 -6 000 -25 200-100 000×(1-40%)=-85 200 4 -6 000 -25 200 5 -6 000 -25 200 6 -6 000 -25 200+70 000+(80 000-70 000)×40%=48 800 7 -6 000 ? 8 -6 000+90 000- (90 000-80 000)×40%=80 000 ? 2．分别计算新、旧设备建设期现金净流量 NCF旧0 = - 150 000（元） [机会成本] 因为旧设备帐面净值=800 000 - 4×72 000 = 512 000（元） 所以旧设备出售净损失=512 000 - 150 000 = 362 000（元）[计入营业外支出] 少缴所得税 = 362 000×40% = 144 800（元） [属现金流入] 所以NCF新0 = - 800 000 + 144 800 = ?655 200（元） 3．分别计算新、旧设备的成本现值 新设备成本现值 = 6 000×（P/A,10%,7） - 80 000×（P/F,10%,