环境信息披露、投资效率与公司价值.pptxVIP

环境信息披露、投资效率与公司价值;摘要 引言 理论分析与研究假设 研究设计 统计分析 研究结论与启示 ;本文从环境信息披露角度出发，结合认知心理学和现代行为金融学理论，重点考察了公司环境信息披露行为及质量在资本市场中导致的市场反应和经济后果。 研究结论 我国进行环境信息披露的上市公司比例较高，公司环境披露意识逐年增强；环境信息披露的质量总体上比较低，但有逐年提高的趋势。 公司环境信息披露指数与投资者信心微弱正相关。 投资者对公司环境信息披露行为和质量的反应存在一定的时滞性差异，投资者在第四季度的市场反应明显强于前三个季度。 公司环境信息披露行为与公司价值微弱正相关，即披露了环境信息的公司具有相对较高的市场价值。 ;一、引言;二、理论分析与研究;作为理性投资者，机构投资者会理所当然地关注公司的信息披露行为及信息质量。 此外，中小投资者由于自身精力和能力所限，他们往往根据自己的投资经验、心理偏好、或“跟风”机构投资者，从而倾向投资于披露了环境信息的公司，以减少风险和获取最大收益。 而公司获得了这些投资者的支持就能增大股票市场交易并提升公司价值。 ;信息披露的透明度、质量和水平成为投资者进行投资行为决策的重要影响因素。 ;（一）模型设计 ;（二）变量设计 ;（三）样本选择与数据来源 选取我国深沪市A股中的湖北省上市公司为研究样本，并对样本进行了筛选。 借鉴王建明设置的环境信息披露内容项目