财务管理容少华上课内容总结.docxVIP

第一章 财务管理总论 第一节 财务管理概述 第二节 财务管理目标 一、经营目标与财务目标 经营目标：生存、发展和获利 两种需求：客户需求与投资者要求 两种市场环境：实体市场与金融市场 两条战线竞争：差异化与低成本化 二、目标管理 1.分层管理模式： 企业高层管理提出企业总目标，各级组织自上而下依次制订子目标，层层展开，层层落实，使目标具体化到个人，形成企业目标链，下一层次的目标是实现上一层次目标的手段。这种目标管理模式适合经营目标管理。 2.成果管理模式： 企业整体目标向下分解，只下达到成本中心、利润中心或者投资中心。 经营目标可以落实到基层，起到很好的激励和控制作用，财务管理目标不需要落实到基层，在中间层就能起到很好的效果。 三、财务管理目标 财务管理目标是财务活动的出发点和归宿，本章所讲的财务管理目标是企业高层财务管理目标，而不是中间层次或下级层次的财务管理目标。 1.利润最大化 优点：（1）易于理解操作，比较直观；（2）容易计量考核；（3）讲究经济核算，加强管理和提高资产效率，有利于降低成本；（4）利润代表了财富，利润越大，企业创造的财富越大。 缺点：（1）没有考虑货币时间价值，也就是没有考虑利润取得的时间；（2）没有考虑风险价值，也就是获取利润与所承担风险大小的关系；（3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（4）引发企业短期行为，把注意力集中在短期盈利上，忽视企业长期目标。 2.股东财富最大化 优点：（1）股东财富通过股票在资本市场上的表现直接测量；（2）公司经营团队的地位取决于股票的市场表现，股票市场表现大部分源于预期的公司战略、管理团队和经营业绩；（3）保证公司财务管理本身的一致性和连贯性，帮助公司以正确的方式，制定公司投资、融资和股利分配决策。 缺点：（1）在资本市场有效的情况下，股票价格反映的是真实的股票价值，但资本市场有时是无效的，股票价格没有反应真实的经营业绩。（2）对于非上市的公司股票价值不太容易计量。 3.企业价值最大化 从金融市场角度定义的财务管理目标，反映的是企业未来资产价值最大化。企业价值=负债价值+股东价值。 优点：不仅要关注企业资产盈利性，企业利润水平，还关注企业资产本身价值的升值潜力和预期获利能力。 缺点：忽略了财务管理的根本，也就是财务决策权究竟掌握在谁的手里。 第三节 财务管理内容 （一）长期投资与短期投资 按照资产负债表左边的资产项目，可以将投资分为长期投资与短期投资，对应的是企业的流动资产和非流动资产。 短期投资就是指影响不超过一年的投资。 长期投资是指经营超过一年的投资。 在非流动性资产中，对生产设备和厂房等的投资又称为资本性投资，这些资产变现需要超过一年以上的时间。 （二）直接投资与间接投资 直接与企业的生产经营有关，如购买的设备和原材料，这是直接通过生产经营获得利润的投资，这种把资金直接投放到生产经营性资产的投资称为直接投资，投资收益直接来源于生产性资产的运作。 投资收益的来源不取决于资产运营，而是资产所代表的权利，利用这样的权利从被投资企业的生产经营和盈利中分享利益。所以间接投资又称为证券投资，是指通过把资金投放于金融性资产，获得股利和利息收入的投资。 直接投资面向的是顾客，投资收益的获得需要顾客对企业产品和服务的认同，并愿意花钱购买产品和服务，投资风险是产品和服务市场竞争风险。 间接投资面向的是被投资企业的整体盈利能力和企业风险，面临的是金融市场的投资机会和投资风险。 二、融资决策 融资决策的目标是能够为企业创造价值而做出最好的融资组合或资本结构的选择。企业在盈利水平比较稳健的情况下，更多地使用债务融资，可以获得税收方面的节减。 融资决策就是在不同的融资方式或融资方式组合中做出选择。更具体的就是要在风险和收益，控制权和持续时间等方面做出选择。 （一）权益资金与债务资金 权益资金是由企业股东提供的资金。权益资金在资产负债表上以所有者权益账面价值体现。就财务管理而言，权益资金财务风险最小，资本成本最高，是企业获得其他资金的安全保证。这部分资金对企业管理者要求最高，如果达不到股东预期的投资回报，管理者将面临降低薪水或被解职的危险。 借入资金也叫债务资金，是由债权人提供的资金。在资产负债表上以负债的方式呈现。这部分资金是要按时归还的。由于销售产品，提供服务所收到的资金与债务到期时间不匹配，企业要做好相应的资金储备，或做好新的债务融资准备，缓解借入资金给企业经营带来的财务压力。尽管债务资金需要按时偿还，但带来的好处是税收的节约。 （二）长期资金与短期资金 从资金持续使用时间的角度来看，企业资金可分为长期资金和短期资金。以资金使用期限一年为界限，将超过一年使用期限的资金叫做长期资金。将一年内需要归还的资金叫做短期资金。 长期资金包