投资银行理论与实务笔记.ppt

第一章 投资银行概述 第一节 投资银行的内涵 一、投资银行的定义 投资银行的称谓 美国：投资银行，华尔街金融公司（Wall Street Firms） 英国、澳大利亚：商人银行 德国：全能银行，私人承兑公司 法国：实业银行 日本：证券公司 泰国：金融证券公司 新加坡：商人银行，证券银行 中国：证券公司 机构层次：是指作为金融市场中介机构的金 融企业 行业层次：是指投资银行的整个行业 业务层次：是指投资银行所经营的业务 学科层次：是指关于投资银行的理论和实务 的学科 因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。 二、投资银行与商业银行共性与差异 天下大事，分久必合，合久必分！ 二者经过“合—分—合—分”过程； 1929年前投资银行与商业银行是混业经营。1933年《格拉斯——斯蒂格尔法》，开始了投资银行与商业银行的分野。 相同： 本质上都是资金盈余与资金短缺间的中介，是金融市场的主体； 区别： 1、本源业务不同 2、融资功能存在明显差异 3、利润来源和构成不同 4、经营管理风格的差异 三、投资银行的基本业务 一级市场业务 二级市场融资 企业重组 金融工程 其他创意性业务 辅助性业务 第二节 投资银行的经营模式 一、超大型投资银行（Bulge-bracket Firms） 在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面达到一流的水平 美国：美林，摩根斯坦利，高盛，贝尔斯登，雷曼兄弟 欧洲：瑞银华宝，德意志摩根建富，瑞士信贷第一波士顿，荷银浩威，里昂信贷 英国：罗斯柴尔德，罗伯特 佛来明 日本：野村，大和，日兴，山一 2008年9月14日美国银行与美林证券已达成协议，将以约440亿美元收购后者。 美国摩根大通公司宣布，将以每股2美元的价格 （总价约2.362亿美元）收购美国第五大投行贝尔斯登公司，以免后者破产。这样，有着85年悠久历史的贝尔斯登公司成为了在次级债危机中垮掉的首家著名投行。分析人士认为，这个消息表明次级债危机还远远没有过去。 全球股市应声大跌。 尔斯登的历史高位曾达到每股170美元 贝尔斯登成首家葬送于次级债危机的投行 二、大型投资银行 （Major Bracket Firms） 能提供综合服务，但在实力和信誉上要比特大型投资银行略逊一筹。 美国：培基证券（Prudential ） 普惠证券（Paine Webber） 三、专业性投资银行（Specialized Firms） 专攻一个或几个重要业务领域，并在这些领域里具有优势 商人银行:专门从事兼并收购与某些筹资活动的投资银行 黑石集团 四、金融控股公司下属投资银行业务部门 现代分业主流模式 以花旗集团为代表，包括摩根大通、美洲银行和汇丰控股，其优势，一是借助商业银行网络优势销售投资银行产品，二是商业银行业务间有隔离措施；三是投行相对独立。（中信、光大证券） 五、全能银行模式 欧洲大陆主流模式 德意志银行、瑞士信贷第一波士顿、瑞银华宝、巴黎国民巴黎巴银行、苏格兰皇家银行等，其最终决策权属于商业银行。(中金、中银、建银） 第三节 投资银行的产生与发展 一、投资银行产生的背景条件 贸易活动的活跃 证券业的兴起与发展 基础设施投资项目的建设高潮 股份公司制度的发展 二、投资银行的发展历程 早期的投资银行 19世纪至20世纪初投资银行的发展 1933年开始的