第五部分国际收支与汇率.pptVIP

第五章 国际收支与汇率 第五章 国际收支与汇率 一、国际收支 1、国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表是特定时期内一国的居民与非居民之间各项经济交易的系统记录 ⑴流量概念——与时期相对应 ⑵经济交易——交换及单方面转移或支付 ⑶居民——自然人与法人；不等同于公民 2、国际收支平衡表的基本内容 ⑴经常账户(Current Account) 商品 服务：运输、旅游、通信、建筑、保险、金融信息、专利费等 职员报酬 投资收益：外债利息、股权分红 经常转移：捐赠和乔汇 ⑵资本账户(Capital Account)和金融账户(Financial Account) 资本账户： 资本转移 非生产、非金融资产交易(比如无形资产交易、使馆的土地购买等) 金融账户： 直接投资(股权资本、收益再投资、其他资本) 证券投资(长期债券、股票、债券等；但当其比例达10%以上时，则作为直接投资—IMF) 其他投资 储备资产(货币性黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸、外汇储备等) ⑶错误与遗漏(Errors and Omissions) 统计错漏 统计口径 避税出现少报现象 超前滞后现象 其他 三、国际收支差额 1、贸易差额 以离岸价格记录的出口与进口之间的差额 2、经常账户差额 反映实际资源在一国与他国之间的转让净额(如果是逆差，表示本国净使用国外的商品或服务，须通过依靠资本的净流入或官方储备资产的减少来平衡，反之则反是) 备注P150：线上项目有经常交易、资本往来项目和误差遗漏项，线下项目包括储备资产项。线上项目的差额是国际收支的总差额，总差额与线下项目储备资产变动净额在金额上相等，在符号上相反，两者之和为零 3、资本与金融账户差额 由于国际收支中任何一笔贸易流量都对应着一笔金融流量，因此，理论上，当一国的国际收支平衡时，资本与金融账户差额加上经常账户差额应当为0 4、综合差额 将官方储备划为线下项目后，线上项目所得差额。（线上项目以官方储备抵补）(通常所说的国际收支盈余或赤字，是以综合差额为准) 5、基本差额与官方结算差额 短期内容易改变流向的交易为线下项目，线上项目的差额则构成基本差额。包括经常账户，资本和金融账户中的直接投资、证券投资。反映一国国际收支的长期趋势。 官方结算差额，包括官方短期资本流动和官方储备资产。 备注P148： 记账规则为复式记账法，借方记录该经济体资产(资源)持有量的增加，贷方记录资产(资源)持有量的减少。 借方：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目 贷方：表明出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融项目 例1、甲国企业出口价值100万美元的设备，导致该企业在海外银行的存款增加 借：其他投资 100万美元 贷：商品 100万美元 例2、甲国居民到海外旅游花销30万美元，从其海外存款账户中扣除 借：服务 30万美元 贷：其他投资 30万美元 例3、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业 借：商品 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元 例4、甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品 60万美元 例5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币 借：商品 50万美元 官方储备 25万美元 直接投资 75万美元 贷：海外投资利润收入 150万美元 例6、甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票 借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元 四、国际收支失衡及调整 1、国际收支逆差 国际收支逆差，对外支付必须增加，外汇供给减少，外币相对升值，本币相对贬值； 为维护本币，货币当局须抛外币买本币，导致储备资产减少； 货币当局的抛外币买本币行为，将导致基础货币供给减少，导致国内通货紧缩，利率上升，资金成本上升，投资下降，失业增加，收入下降 2、国际收支顺差 国际收支顺差，导致国家外汇储备增加；国际收支顺差，使得外币增加，本币相对减少，故本币相对升值； 本币升值，导致以本币标价的出口货物相对价格