金融衍生工具的风险及其防范措施.pdf

第 卷 第 期 鞍 山钢 铁 学 院学报 23 1 Vol . 23 No. 1 年 月 2000 2 Journal of Anshan Institute of I . S. technology Feb . 2000 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 金融衍生工具的风险及其防范措施 侯锡林，钱 坤 （鞍山钢铁学院经济管理系，辽宁鞍山 114002 ） 摘 要： 简要介绍了金融衍生工具产生与发展的历史，重点讨论了金融衍生工具的风险种 类及其有效的防范措施. 关键词： 衍生工具；风险；防范 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F820 .3 A 1000!1654 2000 01!0061!04 顾名思义，金融衍生工具是一种非常特别的投资工具 金融衍生工具的价值是从其他有价物中衍生 . 出来的 具体的有价证券如债券、股票、货币、外汇等可以有衍生物；具体的商品交易如金、银、铜、铁等也 . 可以有衍生物；抽象的金融指数如股票指数、利率指数等都可以有衍生物. 目前，在国际金融市场上最为 普遍运用的金融衍生工具包括金融期货、期权和互换等 事实上，衍生工具的内容因地而异，范围非常广 . 泛，错综复杂. 虽然衍生工具的起源可以追溯到古希腊时期，但正规的金融衍生工具却是在 世纪 年代诞生 20 70 于美国 布雷顿森林货币体系（ ）瓦解后，世界金融业经历了金融自由化和 . the bretton Woods A reement g 金融创新浪潮的冲击，汇率、利率、证券行市等多种金融价格进入长时期、大幅度的频繁波动之中，社会 经济生活中每一个成员都面临着价格变动的风险 管理风险的需要，为金融衍生工具的诞生提供了必要 . 条件，世界经济一体化趋势的产生，银行业在金融市场上寻找新的避险工具，信息处理技术的飞速发展， 新兴金融理论的提出，又为金融衍生工具的诞生提供了充分条件. 金融衍生工具的出现，带来了世界金 融业的一场革命 它弥补了保险服务和投资基金证券组合投资的不足，成为风险管理的主要手段，现代 . 市场经济不可或缺的风险避风港、经济润滑剂、市场导向标，成为市场经济体系的一个有机组成部分. 但 是，金融衍生工具从诞生之日起就招致了许多麻烦，似乎一点儿也不符合“避险”的逻辑，特别是在近几 年来，一系列震动世界金融体系的危机与风波接踵而来，每一次危机和风波都与诞生仅 余年的金融 20 衍生工具挂上了钩 例如， 年 月美国加州奥兰治县政府破产； 年 月 日上海出现了“三 . 1994 12 1995 2 23 二七”国债期货风波； 年 月 日英国巴林银行倒闭； 年 月