一、【市场研判及操作策略】.doc

2011年05月20日 星期五 2011年05月20日 星期五 每日投资快报 每日投资快报 每日投资快报【定期快报】 每日投资快报 【定期快报】 东方赢家分析师：吴利辉 东方赢家分析师：吴利辉 市场揭示：股市有风险，入市需谨慎，买者须自负 指数名称上证综指 指数名称 上证综指 深圳成指 中小板指数 B股指数 收盘 2859.57 12158.11 6758.85 301.66 涨跌幅（%） -0.46% -0.59% -0.21% -0.27% 行业或板块指数涨幅前五名 行业或板块指数跌幅前五名 行业 涨幅（%） 行业 跌幅（%） 酿酒 1.22 电力 1.61 国际贸易 0.96 水泥建材 1.56 航天航空 0.45 房地产 1.52 化工 0.34 食品 1.48 木业家具 0.04 民航机场 1.44 大盘短期预测：看平 大盘中线预测：看涨 周四市场未能延续周三的上涨出现冲高回落，成交仍旧低迷，沪市继续回落到千亿以下，表明市场投资者的信心仍没有恢复，市场短期继续在2800点上方震荡盘整的概率高。 经过近期的快速下跌后市场在2800点上方暂时企稳，说明这种由下跌转为横盘震荡，表明市场在2800点附近真是获得支撑，但这种支撑没有得到基本面的支持，也就是说，如果市场被未知的“黑天鹅事件”袭击的话，市场继续下跌寻求支撑的可能性仍存在。 目前市场面临的变数比较多，也就是说不确定风险在逐渐加大。从国外来看，首先美元上涨预期强烈，美元指数虽然在触及76高点后出现反复，但其反弹的趋势仍未遭到明显的破坏，周三美联储会议纪要再为紧缩政策注入一剂强心针，多数委员认为美联储可能需要较预期更早收紧货币政策并出售资产，另外高盛集团无视近期疲软经济数据仍看好美国下半年经济，且美国最近几个月通胀压力明显加大，令美元指数继续上涨可期，美元走强会大大影响国际大宗商品价格，会引起国内资源品价格波动，进而影响国内证券市场。其次就是对国内紧缩货币政策的预期，虽然5月份以来国际大宗商品期货价格出现一定的回落，输入性通胀压力有望得到缓解，但从国内来看，通胀成因复杂，消费物价指数也没有出现趋势性回落。近日国家统计局发布的“50个城市主要食品平均价格变动情况”显示，5月上旬主要食品价格上涨范围较4月下旬扩大，而且连续三期全面下跌的蔬菜价格出现了变化，部分蔬菜价格小幅上涨；另一方面，上游生猪收购价格大幅上涨近60%，令投资者对未来通胀形势，以及再度加息对流动性和经济发展等造成不利影响忧虑升温，也导致市场对股指上涨的空间较为悲观。 尽管市场面临诸多不确定性因素，但一些有利的因素业若隐若现，首先社保基金投入百亿资金入市，其中60%用于权益类投资。虽然与A股的流通市值相比，社保基金的投资总量不足为道，但“国家队”的身份让其受到市场的高度关注，尤其近年来社保基金屡次精准“抄底”、“逃顶”的表现，也进一步加强了投资者对其趋势判断能力的认可；其次，从目前市场估值角度看基本处于底部区域。经过一个月的持续下跌，市场整体的估值水平出现了明显下移，部分蓝筹股的估值水平甚至比998点和1664点时还低，市场新的估值洼地逐渐形成；据测算，金融服务、房地产和交通运输行业的市盈率分别较历史均值低估了超过50%；采掘、建筑建材行业等也折价了40%多，当然尤其所处的环境不同，这样的比较可能有一些失准，但也有许多参考价值。所以说，目前尽管市场缺乏大幅度上涨的动因，但由于大盘蓝筹股已经具备了估值优势，指数大幅下跌的条件也不具备。 从盘面看，煤炭、银行等低估值板块在弱势当中再度成为市场反弹的主力军，尽管缺乏持续性，但关键时刻的发挥表明似乎有资金开始试探性买入。受国际板推出条件逐步成熟的消息影响，国际板概念股也开始受到资金关注，消费股如白酒股更是表现惊人，其他题材股、强势股也纷纷表现，市场热点有所增多，做多动能开始逐渐增强，唯一不足的是量能继续萎缩，说明投资者还是十分谨慎。综合分析，经过前期大幅调整， HYPERLINK /SZ159902.html \t _blank 中小板、创业板已释放了大量风险，新能源、大消费等受到政策扶持行业的估值已具备了投资价值，未来这些代表经济转型、受益政策扶持的行业在调整充分后必然会受到资金青睐。 从技术上看，我们仍坚持此前的判断，即本次调整初步在2800-2850点之间获得支撑，一方面，2319、2661点的趋势线目前在2820附近；二是如果将本轮调整看作是对2661-3067这一升幅的调整的话，2812点附近是0.618位置。从成交看，沪综指单日成交已经在千亿左右，表明抛盘逐渐减轻，继续大幅杀跌动能已经不足，因此，短期市场在2800-2850点企稳弱势反弹的概率很高。 操作上，投资者可以关注两类股，一类就是先于大盘调整后出现企稳迹象的股票，如医