财务管理复习题.docx

第一章　财务管理目标　　【例题2?单项选择题】（2010年）某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（　）。 　　A.有利于规避企业短期行为 　B.有利于量化考核和评价 　　C.有利于持续提升企业获利能力 　D.有利于均衡风险与报酬的关系 『正确答案』B『答案解析』企业价值最大化目标的缺陷之一就是过于理论化，不易操作，再者，非上市公司必须进行专门评估确定其价值，受评估标准和评估方式的影响，难以客观准确。选项B是答案。 　　【例题3?判断题】（2011年）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（　） 『正确答案』×『答案解析』对于上市公司而言，在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 　　【例题4?单项选择题】（2012年）根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（　）。 　　A.股东 　B.债权人 C.经营者 D.供应商 『正确答案』A『答案解析』股东作为企业所有者，在企业中拥有最高的权力，并承担着最大的义务和风险。 【例题5?单项选择题】（2010年）某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（　）。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 『正确答案』A『答案解析』内部人控制是指经营管理人员内部控制，是管理者自己管自己，和所有者无关，选项A是答案。 第二章　财务管理基础 　　【例题1·计算分析题】某套住房现在的价格是100万元，预计房价每年上涨5%。某人打算在第5年末将该住房买下，为此准备拿出一笔钱进行投资，并准备将该项投资5年后收回的款项用于购买该住房。假设该项投资的年复利收益率为4%，试计算此人现在应一次性投资多少钱，才能保证5年后投资收回的款项可以买下该套住房。 ?? 【正确答案】第5年末房价＝100×（1＋5%）5＝100×（F/P，5%，5）＝127.63（万元）现在的投资额＝127.63×（1＋4%）－5＝127.63×（P/F，4%，5）＝104.90（万元） 【例题2·计算分析题】某投资项目需要现在一次投资600万元，预计在6年后可获得现金净流量1 000万元，投资者要求的必要报酬率（即等风险投资的预期收益率）为12%，试判断该项投资是否可行？ ?? 【正确答案】该项投资未来现金流量的现值＝1 000×（P/F，12%，6）＝506.6（万元）＜投资额600万元　　因此，该项投资不可行，可以从以下不同角度来理解：　　1）在收益率为12%的条件下，6年后的1 000万元，在投资者眼中的当前价值（即该项目的内在价值）为506.6万元，投资者显然不接受以600万元的代价去取得它；　　2）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，要想在6年后获得1 000万元，现在只需要投入506.6万元即可，若投资额超过506.6万元，则投资者的收益率将低于12%，不如投资于等风险的其他项目（可获得12%的预期收益率）；　　3）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，现在对等风险项目投资600万元，在6年后可获得的现金流量为：600×（F/P，12%，6）＝1184.28（万元）＞该项目预期获得的1 000万元，因而投资者不能接受该项投资。 【例题3·判断题】（2008年） 随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（　） ?? 【正确答案】× 【答案解析】在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。 【例题4·计算分析题】 A矿业公司决定将其一处矿产10年开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年末再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，试比较甲乙两公司所支付的开采费终值，判断A公司应接受哪个公司的投标？ ?? 【正确答案】　　甲公司支付开采费的终值　　F＝10×（F/A，15%，10）＝10×20.304＝203.04（亿美元）　　乙公司支付开采费的终值 　　F＝40×（F/P，15%，10）＋60×（F/P，15%，2）＝40×4.0456＋60×1.3225＝241.174（亿美元）　　由于乙公司支付的开采费终值高于甲公司，因此A公司应接受乙