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第2章：货币的时间价值 　 问题1： 阿斗是个狂热的车迷，玩了多年的车，却始终没有一辆自己的“坐骑”。终于有一天，阿斗时来运转，不知通过什么途径，得到了一份收入颇丰的工作，阿斗终于痛下决心，确定攒钱买车，目标是十年后将一辆奔驰领进门。目标定下后，阿斗发愁了，每年大概要存多少钱，才能圆梦呢？ 假如10年后一辆奔驰车的价位是一百万元，银行存款利息10%保持10年不变 。 问题2： 小王多年来苦苦学习，终于得到美国一所大学的奖学金，不久就要在美利坚的土地上呼吸那热辣辣的空气了。打点好行装，小王突然想起一个问题，那就是他的房子问题。 小王现在所住的房子一直是租用单位的，小王很满意房子的条件，想一直租下去。租金每年10000元。问题在于是这房租该怎么付，如果委托朋友的话，又该给他多少钱呢？ 问题3： 阿代初涉股海，已经充分感觉到股市的惊涛骇浪，但阿代始终勇往直前。最近，阿代听到一个消息，市面上最近新出来一种优先股，每季分得股息2元，现在每年利率是6%，市价是100元/股，阿代拿不定主意要不要购入。 　 本章主要内容 货币时间价值的内涵 货币时间价值的计算方法：单利与复利 年金 一、为什么货币有时间价值？ 1.1 时间价值的含义 货币时间价值是指在不考虑通货膨胀和风险的条件下,资金在周转使用过程中随时间的推移而产生的价值增值,或者说是同一笔资金在不同时点上的价值差额. 1.2 对时间价值的解释 西方经济学家的观点: 牺牲当期消费的代价或报酬 马克思的观点： 工人创造的剩余价值 1.3 时间价值的表现形式 时间价值额(绝对数):资金在运用过程中所增加的价值量。 时间价值率(相对数)：在假设不存在通货膨胀和风险的条件下，社会的平均报酬率。 投资报酬率（利率）＝无风险报酬率（纯利率、时间价值率）＋风险报酬率＋通货膨胀贴水率 终值、现值与时间及利率的关系 终值与现值通过利率因子可以互相转换 现值转换成终值的过程称为复利 　　　终值=现值 × (1+利率)期数 终值转换成现值的过程称为折现 　　　现值=终值 / (1+利率)期数 投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。 利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。 三、年金：1. 概念和特征 年金（annuity)：是指在一段时期内每期等额的现金收入或支出。 特征：定期、等额 例：折旧、利息、租金、保险费等 2. 年金种类 普通年金（ordinary annuity) 先付年金（annuity due) 递延年金（deferred annuity) 永续年金（perpetuity) 普通年金（后付年金） 普通年金也叫后付年金，是在每期期末等额收入或支出的年金。如图示： 先付年金（预付年金） 预付年金也叫先付年金，是发生在每期期初的年金。 递延年金 递延年金指在开始的若干期没有资金收付，然后有连续若干期的等额资金收付的年金序列。 永续年金 永续年金是一系列没有止境的年金序列，也叫无穷等额序列年金。 3.1 后付年金的终值 3.2 后付年金的现值 4.1 先付年金的终值（计算方法1） 4.1 先付年金的终值（计算方法2） 4.2 先付年金的现值（计算方法1） 4.2 先付年金的现值（计算方法2） 5. 1 延期年金终值 5.2 延期年金现值 PA=A×(P/A,i,m+n)-A ×(P/A,i,m) PA=A×(P/A,i,n)×(P/s,i,m) 递延年金 保险公司提供一种养老保险，目前它提供的利率是6%，比现在和预期的未来银行存款率高。它规定只要一次存入某个金额，从未来第11年开始的30年内每年年末你可以获得一固定金额的返还。你认为这是一个很好的养老金储存方式，你希望将来每年能得到10000元的养老金，你现在应该一次性缴入多少钱？ 永续年金 概念：无限期定额支付的年金。（永久性奖学金、优先股股利等） 永续年金没有终点，所以没有终值。 永续年金现值：P=A÷i 案例分析1： 阿斗是个狂热的车迷，玩了多年的车，却始终没有一辆自己的“坐骑”。终于有一天，阿斗时来运转，不知通过什么途径，得到了一分收入颇丰的工作，阿斗终于痛下决心，确定攒钱买车，目标是十年后将一辆奔驰领进门。目标定下后，阿斗发愁了，每年年末大概要存多少钱，才能圆梦呢？ 假如10年后一辆奔驰车的价位是一百万元，银行存款利息10%保持10年不变 。 分析结果： 阿斗每年应攒下的钱数目就是162744元。　这数字是怎么算出来的呢？事实上，这里就用到了年金终值的概念。也就是说，要在十年后的终值是一百万元，那么，每年的需准备的年金该是多少？ 　　　A=F/(F/A,10%,10) =1000000/15.937 =