套期保值基本原理及实物操作.pdf

套期保值基本原理及 实务操作 目 录 • 第一篇：理论 • 第二篇：交割对行情影响分析 • 第三篇：铝型材厂、铝厂保值案例分析 第一篇：保值理论 • 1、概念 • 2、经济学原理 • 3、保值的基本原则 • 4、保值的种类 • 5、操作策略 • 6、保值误区 1、套期保值概念 • 卖出套期保值： 生产现货的同时，在期货市场上卖出现 货，品种相同，数量相当，但方向相反的 期货合约，以一个市场的盈利来弥补另一 个市场的亏损，达到规避价格风险的目 的。 • 买进套期保值： 2、经济学原理 • 1、同种商品的期货价格走势与现货价格 走势大体一致。 • 2、现货市场与期货市场价格随期货合约 到期日的临近，两者趋向一致。 3、保值的基本原则 • 商品种类相同原则 （限品种） • 商品数量相等原则 （不超量） • 月份相同或相近原则 （时间对应） • 交易方向相反原则 （不投机） 4、保值的种类 按照保值方向分类： • 卖出套期保值 • 买入套期保值 5、保值操作策略 • A、从操作角度分类 • B、保值价格角度分类 A、从操作角度分类 • 保完即忘策略，即套期保值的策略一旦确 定就不再更改，到期末将该头寸对冲。 • 不断调整的动态套期保值策略。 B、保值价格角度分类 • 单一的价格策略，即在目标价位一次性 完成既定的保值量。 • 分级价格目标策略，多个价格目标分批 次完成计划制定的保值总量。 6、保值误区 • 忽视风险来源 过分依据行情预测进行保值操作 • 缺乏保值效果评估机制 片面追求期货市场盈利 • 忽视风险管理制度制订 忽视期货人才的培养 • 过度依赖期货市场 缺乏其他风险控制手段应用 第二篇：交割对行情影响分析 • 1、豆、粕交割仓库形式对行情的影响 • 2、 2004年天胶交割陷阱分析 • 3、棉花实物与持仓比例分析 1、豆、粕交割仓库形式对行情的影 响 • 大豆交割仓库主要集中在东北地区，交割费用 约200元吨，期货仓单成本上升，脱离现货价 格，对交割双方不利，期货交易萎缩。 • 豆粕交割是厂库一家，交割费用零，仓单少， 期现结合程度高，期货交易活跃。 交易、持仓、期现价格对比分析 2、2004年天胶交割陷阱分析 3、棉花实物与持仓比例分析 第三篇：保值案例分析 • 1、铝型材厂（民营）保值案例分析 • 2、铝厂（国有）保值案例分析 • 3、铝厂出口点价介绍 1、铝型材厂（民营）保值案例分析 • A、上升：买进30%，期货赢利，生产亏损 • B、下降：加大保值，期货亏损，生产赢利 • C、职能部门分歧 • D、老板的话 • E、保值管理建议 盈亏对比 C、职能部门分歧 • 期货三人小组： • 经营副总、采购副总、 财务经理。 （下单有专人） • 1、经营部门：要与生产定单对应 • 2、采购部门：需要判断 D、老板的话 • 1、不搞投机，保住