私募股权投资策略探讨.pdf

私幕股权投资策略探讨 刘 浩 2010年8月19日 机会与风险并存时代 如何管理财富 不理财，通货膨胀依旧，财富自 然衰减 理财，机会与风险并存，方式与 手段多样 各种理财方式比较 个人行为 存银行、买国债——低风险、低回报，无技术 含量，无个人时间、精力付出，短周期 买保险——低风险、低回报，无技术含量，无 个人时间、精力付出，长周期 个人炒股、炒期货——高风险、高回报，高技 术含量，大量个人时间、精力付出，短周期 投资房产——高风险、高回报，高技术含量， 大量个人时间、精力付出，中长周期 各种理财方式比较 委托行为 买证券基金，公幕与私幕——有风险、回报较 高，低技术含量，无个人时间、精力付出，短 周期 风险投资——高风险、高回报，高技术含量， 无个人时间、精力付出，长周期 直接投资——有风险、回报较高，高技术含 量，无个人时间、精力付出，长周期 私幕股权投资——有风险、高回报，高技术含 量，无个人时间、精力付出，中长周期 私幕股权投资案例 大族激光——红塔创新投资 无锡尚德——高盛投资 荣信股份——天图创业投资 中国平安——深圳立业集团 创业投资——发现与创造价值 创业投资是以股权投资为纽带，以投资银行与管理咨询业务方式的双 轮驱动，塑造被投资企业（创业企业）的所有权文化，使创业企业的 行业地位、市场份额、核心竞争力、公司价值，得到不断提升的一种 扩张的企业价值创造方式。 目前独立的市场价值 发现价值创造价值 并购创造的净值 通过投资银行与管理咨 询的双轮驱动，推动企 业成长，创造价值 创业公司 由创业公 通过创业 创业资本 创业资本创业资本退 为买方— 作为独立 司独立发 管理服务 进入后所 的成本 出的转让溢 —新进入 的公司， 展或被收 而产生的 产生的选 价（为卖 着创造的 根据其过 购导致的 增值（如 择权价值 方——创业 价值 去表现而 市场期望 战略的清 资本创造的 测算的当 价值 晰、协同 价值） 前价值 作用等） 创业企业的成长与融资之路 价值二次 提升 风险投资， 并购，战略联盟 天使投资 收 后期