[经济学]第三章--经济效果评价.pptVIP

第三章 经济效果评价方法 第一节：经济效果评价指标 第二节：决策结构与评价方法 第一节：经济效果评价指标 .分析基础——基准收益率 企业或行业所确定的投资项目动态的应该达到的可以接受的最低收益水平标准，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据和重要的经济参数。 影响因素 资金成本和机会成本 投资风险 通货膨胀 第一节：经济效果评价指标 1.净现值（Net Present Value——NPV） 按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时间（通常是期初）的现金累加值就是净现值。 第一节：经济效果评价指标 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 净现值计算示例 例中: i =10% , NPV＝137.24 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 净现值计算示例 作业1 某项目寿命周期为10年，其中建设期为三年，生产运营期为7年。在建设期每年年初的投资额分别为1000万，800万，1200万，从第四年开始，每年的生产成本为350万元，年销售收入为800万元。已知基准收益率为5％，试分析该项目投资的可行性。 净现值的相关指标和等效指标 净现值率（NPVR） 式中ＩＰ是项目投资现值 净年值（NAV） 净年值可以直接用于寿命不等方案间的比选，净年值最大且非负的方案为最优可行方案。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。 净现值的相关指标和等效指标 费用现值（PC） 费用现值用于只有费用现金流的方案比选，费用现值小的方案好。 费用年值（AC） 费用年值可直接用于只有费用现金流且寿命不等的方案间的比选，费用年值小的方案好。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。 净现值的相关指标和等效指标 作业2：某建筑施工企业为适应大面积挖方的需要，拟引进一套现代化挖土设备，有A、B两种设备可供选择。A设备的初始投资为20万元，挖方单价为10元/m2；B设备的初始投资为30万元，挖方单价为 8.5元/m2。现假设使用年限均为10年，年挖方量为1.5万m2/年。试问选用哪套设备经济？(i=12%) 解：方法一：费用现值法： 2.内部收益率（IRR） 内部收益率(Internal Rate of Return)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。 计算IRR的理论公式: 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 计算IRR的试算内插法 IRR计算公式： 内部收益率计算示例 3.投资回收期 投资回收期（Pay back period , Pb）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。 动态投资回收期 考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。 投资回收期计算公式： 投资回收期计算案例 投资回收期计算案例 投资回收期计算案例（动态） 投资回收期计算案例（动态） 4 经济效果评价指标归纳总结 静态评价指标 （1）投资利润率 （2）投资利税率 （3）资本金利润率 （4）静态投资回收期 （5）资产负债率 （6）流动比率 （7）速动比率 4 经济效果评价指标归纳总结 动态评价指标 （1）净现值 （2）内部收益率 （3）动态投资回收期 （4）净现值率 （5）净年值 （6）费用现值 （7）费用年值 4 经济效果评价指标归纳总结 第二节：决策结构和评价方法 一、独立方案的经济效果评价； --------大路通天，各走一边 二、互斥方案的经济效果评价； --------不是你死，就是我活 三、相关方案的经济效果评价； ---------纵横交错 一、独立方案的经济效果评价 定义 独立方案：作为评价对象的各方案现金流是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否均不影响其它方案的采用决策。 绝对经济效果检验：用经济效果评价指标（如NPV0,NAV0,IRRi0)检验方案自身的经济性，叫-------。 一、独立方案的经济效果评价 方法： NPV法，（NAV等效果） IRR法 3 投资