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第七章 货币供求与均衡 第一节 货币的需求 货币需求是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿以货币形式保有财产的需要。 一、西方货币需求理论简介： （一）传统的货币数量说 1、费雪的现金交易说 认为，一国的物价水平决定于三个因素： 流通中的货币数量 流通货币的效率即货币流通速度 商品交易数量 现金交易方程式：MV=PT 2、现金余额数量说 从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。 剑桥方程式：Md=kPY （二）凯恩斯的货币需求理论 注重对货币需求的各种动机的分析 认为，人们保有货币的动机有： 交易动机、预防动机和投机动机。 货币需求函数为： M1=L1（Y） M2=L2（r） M=M1+M2 （三）对凯恩斯货币需求理论的发展 1、鲍莫尔的“平方根定律” 交易性货币需求对利率同样敏感 2、托宾的资产组合理论 人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响 （四）弗里德曼的现代货币数量论 表达式见课本。 弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性 货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面 二、中国货币需求分析 （一）中国持币者的货币需求函数 1、决定持币者交易与贮藏需求的主要变量 收入水平R 收入的分配结构n 市场供求状态，即预期物价变动率P 利率因素rm 持币者的交易和贮藏货币需求函数为： Md1=f（R，n，P，rm） 2、决定持币者投机性货币需求的变量 银行利率rm 固定证券（债券）利率rn 变动证券（股票）收益率re 实物资产的预期盈溢率P 持币者的投资货币需求函数为： Md2=f（rm，rn，re，P） 3、中国持币者的货币需求函数： Md=Md1+Md2 Md=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U） （二）我国现金货币需求与存款货币需求的特征 1、现金货币需求 （1）现金的交易需求 个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。 单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的交易量。 与经济活动中的支付方式有关。 与“地下经济”活动的规模有关。 （2）现金的预防性需求 短缺经济中持币待购短缺商品 收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口 存款利率 预期的通货膨胀率 （3）投机性现金需求 不同资产的收益率的比较 2、存款货币需求 （1）企业活期存款的需求 企业既有的生产与流转规模 企业自身的结构、生产周期与工艺流程 市场状态的影响 （2）居民储蓄存款的需求 收入水平 市场供求状态 利率 个人及民族的节约习惯 第二节 货币的供给 货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量。 它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。 货币供给量既是内生变量，又是外生变量。 一、货币供给理论的发展演变过程： （一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析： 1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。 2、新剑桥学派 不完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。 认为，货币供应量的多少并不完全由中央银行自主决定 在很大程度上是中央银行被动适应公众货币需求的结果。 （二）新古典综合派对货币供给理论的发展 提出“内生货币供应论”，认为： 货币供应量主要由银行和企业的行为所决定 （三）货币学派的货币供给理论 主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面 实行“单一规则” 公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。 （四）新经济自由主义学派的货币供给理论 提出两条货币供应的原则： 货币供应要与社会生产能力相适应 保持商品追逐货币的局面 二、货币的计量范围和货币层次的划分 （一）货币的计量范围 包括存款与现金 （二）货币量的层次划分 货币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。 M0=流通中现金 M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款 M2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等 其中，M1称为狭义货币供应量，流动性较强。 M2称为广义货币供应量 M2–M1称为准货币，流动性较弱。 三、货币的供给 货币出自银行 流通中的货币主要是由银行信贷渠道投入的 （一）商业银行的信贷业务对货币供给的影响 原始存款 是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 它是可以增加商业银行准备金的存款。 派生存款 商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来的超过最初部分存款的存款。 必须明确： 第一、派生存款以一定量的原始存款为基础 第二、派生存款是在商业银行内直接形成的 原始存款和派生存款之间可以相互转化 1、存款创造过程： 最大存款总额=原始存款/存款准备金率 派生存款额=存款总额—原始存款额