MBA资料-国际金融精典课件.ppt

如果6个月后美元兑马克的汇率不变，将马克换成美元，即：1830.84÷1.7530=1044.40 偿还银行的1020万美元后，尚可获利24.4万美元。而如果6个月后的汇率发生了变动，情况如下：DEM1.7965/1.7970 那要将马克兑换成美元，即：1830.84÷1.7970=1018.83 这样，非但没有获利，还不够偿还债务。 为了避免汇率变动所造成的损失，可进行补偿性套利，即在套利的同时兼做调期交易，即卖出1000万美元的即期，同时买进1000万美元6个月的远期。6个月远期的汇率买价为：1.7530+0.0368=1.7898 这样，6个月后买进1000万美元所耗用马克为：1000×1.7898=1789.8万马克 用6个月马克存款的本利和减去这笔费用，即：1830.84－1789.8=41.04万马克 再将剩余的马克按到期时的汇率兑换成美元，即：41.04÷1.7970=22.84万美元 还去美元贷款的利息20万，尚可盈利2.84万美元。 当然，也可有另一种做法，即在做卖/买1000万美元调期的同时，再做一笔买入6个月20万美元的远期，以固定20万美元利息的马克成本。这样，情况如下： 1830.84－1000×1.7898+20×1.7898 =1830.84－1825.596=5.244万马克 将其转换成美元，则5.2