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货币和财政政策对总需求的影响 货币政策如何影响总需求 总需求曲线向右下倾斜的三个原因： 一、财富效应：较低的物价水平增加了家庭货币持有量的实际价值，更多的实际财富刺激消费支出。 二、利率效应：较低的价格减少了家庭需求的货币量，家庭将这些货币变为有息的资产时，使利率下降，这样刺激投资支出。 三、汇率效应：较低的物价降低利率，使美元贬值，刺激净出口。 对于美国经济而言，总需求曲线向右下倾斜最重要的原因是利率效应。 流动偏好理论 凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。 假设：预期通货膨胀率不变。因此名义利率上升时，预期赚到的实际利率也上升。 1、货币供给。主要考察货币供给的变动如何如何影响物品与劳务的总需求。货币供给由政策决定，不受利率影响。 2，货币需求。货币需求量取决于利率，因此货币需求曲线向右下倾斜。 3、货币市场的均衡。利率的调整使货币的供给量与需求量平衡。 货币市场的均衡 总需求曲线向右下方倾斜 （b）总需求曲线 总需求曲线向右下方倾斜 利率效应的三个步骤： 1、较高的物价水平增加了货币需求 2、较高的货币需求引起较高的利率 3、较高的利率较少物品与劳务的需求量 考虑长期利率的决定时，要记住可贷资金理论。该理论强调经济中储备倾向和投资机会的重要性。 考虑短期利率的决定时，要记住流动偏好理论。该理论强调经济中货币政策的重要性。 货币供给的变动 （b）总需求曲线 货币供给的变动 前提：在一个既定的物价水平 使总需求曲线移动的一个重要变量是货币政策，可以在短期影响经济活动。 当美联储增加货币供给，它降低了利率，并增加了任何一种既定物价水平时的物品与劳务需求量，使总需求曲线向右移动。相反，当美联储紧缩货币供给时，它提高了利率，并减少了任何一种既定物价水平时的物品与劳务的需求量，使总需求曲线向左移动。 利率目标在美联储政策中的作用 美联储往往把利率而不是货币作为美联储的政策工具。 美联储将联邦基金利率作为目标的部分原因在于很难相当准确地衡量货币供给。 流动偏好理论说明：既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策。 结论：既可以把目的在于扩大（紧缩）总需求的货币政策变动描述为增加（减少）货币供给，又可以描述为降低（提高）利率。 中国货币政策目标：目标值和实际值 财政政策如何影响总需求 政府购买的变动 政府购买的变动使总需求曲线移动。 总需求曲线移动的大小取决于两种效应：乘数效应与挤出效应 乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加消费支出时引起的总需求的额外移动。 投资加速数：来自于投资需求的正的反馈。 乘数效应 支出乘数的公式 边际消费倾向（MPC）:家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例。 乘数=1+MPC+MPC2+MPC3+…… 乘数=1/（1-MPC） 乘数效应的其他应用 乘数效应适用于消费、投资、政府购买和净出口 挤出效应 挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求的减少。 财政扩张引起的收入增加提高了货币需求，引起利率上升，最终减少物品与劳务的需求量 扩张性财政政策的最终效果取决于乘数效应大还是挤出效应大。 挤出效应 挤出效应 税收变动 财政政策除了政府购买外，还有赋税工具 税收变动引起的总需求移动的大小也要受乘数和挤出效应的影响。 另外一个因素决定税收变动引起总需求移动的大小是： 家庭对税收变动是持久的还是暂时的感觉。如果预计是短暂的，则影响小；如果预计是长期的，则影响大。 财政政策也会影响物品与劳务的供给量。 运用政策来稳定经济 支持积极的稳定政策 1946年的“就业法案”以来，经济稳定是政府政策公开的目标。 “就业法案”含义： 政府避免成为经济波动的原因。 政府应该对私人经济中的变动做出反应以便稳定总需求。 凯恩斯认为，总需求波动的原因在于无理性的悲观主义和乐观主义情绪。悲观主义增加失业，乐观主义带来通货膨胀的压力。 反对积极稳定政策论 一些经济学家认为，政府应该避免积极用货币和财政政策来努力稳定经济。 货币和财政政策对经济的影响有相当长的迟滞。 原因在于经济预测很难，预测不准确。 一般而言，经济衰退和萧条没有任何提前警告就到来。 自动稳定器：当经济进入衰退时，决策者不用采取任何有意的行动也会刺激总需求的财政政策变动。 自动稳定器包括：税制、政府支出。 总结 在建立短期经济波动理论时，凯恩斯提出流动偏好理论来解释利率的决定因素。利率的调整使货币的供求平衡。 物价上升增加了货币需求，并提高了使货币市场均衡的利率。较高的利率减少了投资，从而减少物品与劳务的需求量。向右下方倾斜的总需求曲线表现了物价水平与需求量之间的附相关关系。 决策者可以用货币政策影响总需求。货币供给增加降低了任何一种既定物价水平时的均衡利率。因为较低的利率刺激投资支出，所以，总需求