无实际控制人IPO案例辨析.pdfVIP

IPO 共同控制和无实际控制人 案例辨析 文/文阁 实际控制人是否发生变更是首发上市的红线，一旦存在不能解决的瑕疵那么 上市周期就会被拖延甚至无法上市。高科技企业大多是团队创业，股权本来就分 散。随着公司的业务发展，多轮私募股权融资后股权一般情况下会变得更为分散。 这类企业在申请首发时可考虑采取共同实际控制或无实际控制人的认定。无实际 控制人情形与共同实际控制人适用的情形很像，主要适用于股权极度分散的情况 中，只是无实际控制人需要重点解释股东之间没有意思一致更没有行动一致。最 新的审核政策不反对无实际控制人的认定，在尊重事实且合规合理情况下如果公 司没有实际控制人也是可以得到认可的。虽然如此，因为此类上市企业目前仍然 较为稀少，经验也不是很多，对相关典型案例进行较为深入的研究就显得非常必 要。 查询一些相关资料，发现至少有如下公司是以无实际控制人形式首发的，包 括：天源迪科（创业板300047）、硅宝科技（创业板300019）、银河电子（中小 板002519）、三聚环保（创业板300072）、荃银高科（创业板300087 创业板）、