第十三章公债22.pptVIP

　（一） 公债的利息支付 一是在公债还本时一次性付息，多用于中期债券的利息支付。 二是在公债发行后，每年按期向公债持有者支付利息。 三是不付息，由政府在债券市场进行回购时支付较高的价格 间接支付，该方法适用于一年期以内的短期债券。 （二）公债的偿还 第一，直接偿还法。 第二，市场购销法。 第三，调换偿还法。 财 政 学 Public finance 三、公债的付息与偿还 一、公债市场的概念 公债市场是指公债发行和流通的场所，通常包括发行市场和流通市场。 公债市场的作用表现为：第一，发行和偿还公债。 第二，调节社会资金的运行。 财 政 学 Public finance 第三节 公债市场 （一）公债发行市场的组成 1. 概念：公债发行市场，又称公债的一级市场，是指政府为筹措资金而发行公债，将公债出售给投资人所形成的市场。 2. 组成部分：由政府、中介机构和公债投资者三方组成，但多数情况下是由政府与证券承销机构成的。 （二）我国公债发行市场的形成与发展 我国公债发行市场始于1991年，1993年建立了一级自营商制度，1996年开始采用招标发行方式，通过竞价确定公债价格。 财 政 学 Public finance 二、公债发行市场 （三）我国公债发行市场的完善 第一，进一步改进公债发行方式。 第二，完善公债一级自营商制度。 第三，建立和完善规范化的记账和托管系统。 财 政 学 Public finance （一）公债流通市场的组成 1. 概念：公债流通市场，又称公债的二级市场，是指已经发行的公债买卖与转让的场所。 2. 组成部分：公债流通市场通常由承销商与公债投资人构成，有时政府也参与公债流通市场交易。 3. 交易方式：现货交易、期货交易、回购交易和期权交易等。 4. 分类：公债流通市场可分为场内交易市场与场外交易市场。 三、公债流通市场 财 政 学 Public finance 三、公债流通市场 （二）我国公债流通市场的建立与发展 从1988年开始到1996年，逐步形成了由上海证券交易所、深 圳证券交易所、武汉公债交易中心和全国证券交易自动报价中心 构成的场内交易市场，控制了整个公债交易量的90%以上。 （三)我国公债流通市场的完善 第一，要大力发展机构投资者，实现公债持有者结构从个人 为主向机构投资者为主的转变。 第二，打通银行间市场和交易所市场，建立统一的公债市场。 第三，有计划、有步骤地引入公债衍生产品，提高公债市场 的流动性。 第四，完善公债余额管理，优化公债期限结构。 第三节 公债市场 财 政 学 Public finance 一、公债负担 （一）公债负担的含义 公债负担指公债发行、流通、使用、偿还活动造成的负面影响。具体又表现在国民经济负担，政府财政负担，公众负担。 （二）公债的国民经济负担 主要指通过发行货币来还本付息，以致产生通货膨胀，导致国民经济崩溃。 （三）公债的财政负担 主要指由于公债投资项目的收益率低于公债利率，增加税收的数量低于公债还本付息额，发行的新债少于旧债的本息而带来的财政负担。 （四）公债的公众负担 具体包括代内负担和代际负担 财 政 学 Public finance 第四节 公债负担与限度 二、公债的限度 （一）年度公债发行的限度 1. 私人闲置资金的约束 2. 公共物品有效供应的约束 （二）债务累积额的限度 债务累积余额的增长有无限度，取决于债务累积余额对于政府和社会公众的影响。 从政府来看，债务累积额的增长对政府的压力就主要是利息支付额的增加问题。 从社会公众来看，只要政府能遵守信用（债信好），按期还本付息，他就不会在意还本的钱是怎么来的。 财 政 学 Public finance 第四节 公债负担与限度 1. 赤字率＝赤字额／年度GDP×100%　 2. 公债负担率＝公债余额／年度GDP ×100% 3. 居民应债率＝公债余额／居民储蓄余额×100% 4. 借债率＝当年公债发行额／GDP×100% 5. 偿债率＝还本付息额／财政收入×100% 6. 公债依存度＝当年公债发行额／财政支出×100% 财 政 学 Public finance 三、衡量公债负担与限度的指标 1. 公债是政府依据信用原则