股票指数选择权与外汇选择权.ppt

股票指數選擇權與外匯選擇權  第十四章 股票指數選擇權 股價指數選擇權的買方在付出一定額度的權利金後，即可在議定的到期日或是到期日之前，擁有依照履約價格賣出或買進「股價指數」的權利。 股價指數選擇權的賣方在收入權利金後，擁有在議定的到期日或到期日之前，依照履約價格賣出或買進「股價指數」之義務。 有關交易標的、履約方式及契約價值 在市場及提升交易量的考量下，指數選擇權一般乃以指數的知名度、公信度等做為標的指數選定的首要考量。 在行使方式部份，國內外主要之股價指數選擇權，大部分皆為歐式選擇權。 選擇權賣方而言，美式選擇權隨時可能被要求履約而使其操作策略受限，也承擔較多的不確定因素。 價差部位的選擇權交易者而言，美式規格的合約易造成保證金不足之現象，繼而提高風險，而影響交易者從事價差交易之意願，而歐式選擇權則不至出現此種市場結構性風險。 有關履約價格間距、契約序列及契約到期月份 履約價格間距與契約序列的數目是呈反向的關係，當履約價格間距設得越大，則可供交易的契約序列的數目則越少。 而序列則是指相同到期日及標的物，但設定不同履約價格之一系列買權或賣權，一般均以價平為起點，依履約價格間距，上下(價內或價外)各發行一個至數個履約價格。 若目前台股加權指數為6000點，則新掛牌交易的近月契約，其履約價格應包括5800點、5900點、6000點、6100點、6200點等五種。