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第二节 财务可行性要素的估算
二、产出类财务可行性要素的估算
产出类财务
可行性要素
估算公式
营业收入
年营业收入=该年产品不含税单价×该年产品的产销量
补贴收入
补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴,可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。
固定资产余值
假定主要固定资产的折旧年限等于运营期,则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积,或按事先确定的净残值估算。
回收流动资金
终结点一次回收的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。
【提示】在进行财务可行性评价时,将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额。
【教材例4-14】B企业拟建的生产线项目只生产一种产品,假定该产品的销售单价始终保持为1000元/件的水平,预计投产后各年的产销量数据如下:第1年为1800件,第2~5年每年为2000件,第6~20年每年为3000件。
补充要求:根据上述资料估算该项目各年营业收入。
【答案】
投产后第1年营业收入=1000×1800=180(万元)
第2~5年每年营业收入=1000×2000=200(万元)
第6~20年每年营业收入=1000×3000=300(万元)。
【教材例4-15】仍按例4-9和例4-10计算结果,假定B企业拟建生产线项目的固定资产原值在终结点的预计净残值为40万元,全部流动资金在终结点一次回收。
补充要求:根据上述资料估算该项目终结点的回收额。
【答案】
回收的固定资产余值为40万元;回收的流动资金为20万元
回收额=40+20=60(万元)。
【例题9·综合题】F公司是一个跨行业经营的大型集团公司,为开发一种新型机械产品,拟投资设立一个独立的子公司,该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策的专业人员,被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。
(1)经过复核,确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中,运营期第1年成本费用估算数据如表6所示:
表6 单位:万元
项目
直接材料
直接人工
制造费用
管理费用
销售费用
合计
外购原材料
4000
1000
50
150
5200
外购燃料动力
800
200
10
90
1100
外购其他材料
10
2
8
20
职工薪酬
1600
150
200
50
2000
折旧额
300
60
40
400
无形资产和其他资产摊销
5
5
修理费
15
3
2
20
其他
35
5
5
45
合计
4800
1600
1710
335
345
8790
注:假定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。
(2)尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。其中,有确定数额的栏目均已通过复核,被省略的数据用“*”表示,需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。
(3)预计运营期第2年的存货需用额(即平均存货)为3000万元,全年销售成本为9000万元:应收账款周转期(按营业收入计算)为60天:应付账款需用额(即平均应付账款)为1760万元,日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。
(4)经过复核,该投资项目的计算期为16年,包括建设期的静态投资回收期为9年,所得税前净现值为8800万元。
(5)假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。
表7 流动资金投资计算表 金额单位:万元
项目
第1年
第2年费用额
第3年及以后各年需用额
全年周转额
最低周转天数
1年内最多周转次数
需用额
存货
外购原材料
5200
36
10
520
*
*
外购燃料动力
(A)
*
20
55
*
*
外购其他材料
20
*
40
(B)
*
*
在产品
*
*
*
696.25
*
*
产成品
*
60
(C)
*
*
*
小计
-
-
-
2600
*
*
应收账款(按经营成本计算)
(D)
*
*
1397.50
*
*
预付账款
*
*
*
*
*
*
现金
*
*
*
*
*
*
流动资产需用额
4397.50
5000
*
应付账款
(E)
*
*
*
*
*
预付账款
*
(F)
4
*
*
*
流动负债需用额
2000
2400
*
流动资金需用额
*
(H)
2600
流动资金投资额
(G)
(I)
(J)
要求:
(1)计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本(付现成本)。
(2)确定表7中用字母表示的数据(不需列表计算过程)。
(3)计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周
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