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第二十一章 货币增长与通货膨胀 学习目标 较高的货币供给增长如何影响通货膨胀和名义利率？ 货币供给影响诸如实际GDP或实际利率等实际变量吗？ 古典二分法和货币中性的含义。 通货膨胀的成本是什么？ 通货膨胀的一些现象 现在一根冰棍要1元人民币，20年前仅要3分。 德国1921年1月一份报纸0.3马克，两年后，同样一份报纸需要7000万马克。 通货膨胀是整体物价水平的上升。 通货紧缩：物价下降。 超速通货膨胀：极高的通货膨胀率，如20世纪20年代初的德国。 美国年物价上涨率在过去60年平均5%，20世纪70年代7%，90年代2%。 古典通货膨胀理论 通货膨胀表示流通中货币过量增长。货币过量增长必须带来两个结果：物价水平上涨和单位货币价值下降。 货币数量论：政府货币发行过多，物价就会上升。由18世纪经济学大卫·休谟提出，目前代表人物是米尔顿·弗里德曼。 物价水平与货币价值 1977年一斤猪肉0.84元人民币，现在同样的一斤猪肉8.5元人民币，不同时期需要付出的货币不同，老百姓就说钱变得不值钱了。 关于通货膨胀第一观点就是与货币的价值有关，而与物品的价值无关。 物价水平与货币价值是同一问题的两个方面。 如果用 P 表示用货币衡量的物品和劳务价格，那么1/P就是用物品和劳务衡量的货币价值。 当物价总水平上升时，货币价值下降。 货币供给、货币需求与货币均衡 什么因素决定货币价值－－货币的供给和需求 货币的供给 在现实世界，由中央银行、银行体系和公众决定 在该模型中，假定由中央银行决定 货币的需求 指人们愿意以流动性形式持有的财富 长期中与货币价值1/P成反向变动关系，与物价水平P成同向变动关系。（假设其他条件不变，如收入、利率）。因为物价水平越高（货币价值越低），正常交易所需要的货币量就越多。 美联储如何确保货币的供给量与人们的需求量平衡？利率起关键作用。 在长期，物价总水平调整到货币需求等于货币供给的水平。 货币供求曲线 货币供求曲线 货币供求曲线 货币供求曲线 货币供给增加的结果 货币供给不变时，若物价水平高于均衡水平（A点），即货币价值低于均衡水平，人们需要更多的货币来购买物品与劳务，对货币的需求量大于美联储所创造的， 这时物价水平必然下降使货币供求达到均衡（A点） 。 如果增加货币供给，货币供求点会向右移动，导致物价水平上升和货币贬值。 货币数量论： 可得到的货币量决定物价水平 可得到的货币量增长率决定通货膨胀。 古典二分法和货币中性 货币变动影响物价水平，如何影响其他真实变量？ 大卫·休谟在18世纪时提出所有经济变量应该分为两类：名义变量与实际变量。（二分法指分两类，古典指早期的经济思想家）。 名义变量：指按货币单位衡量的变量。如名义GDP是名义变量，它衡量经济中物品与劳务产量的美元价值。 实际变量：按实际单位衡量的变量。如实际GDP是实际变量，它衡量生产的物品与劳务总量。 货币供给变动影响名义变量而不影响实际变量 货币中性：认为货币供给变动并不影响实际变量的观点。即如果货币供给翻倍，则 所有的名义变量－－包括价格－－将翻倍； 所有的实际变量－－包括相对价格－－将保持不变。 这一结果非常重要，因为是相对价格，而非名义价格，决定了经济中的资源配置。 货币中性理论在研究经济中的长期变动时,对世界如何运行提供了一个很好的描述。 货币流通速度与货币数量论方程式 货币流通速度：货币易手的速度。 P 是物价水平，Y是产量（实际GDP），M是货币量，那么，货币流通速度V就是： V=（P×Y）/M 此方程式可以改写为： M×V=P×Y 此即货币数量论方程式 练习 经济中只生产一种产品：小麦 有足够的生产要素生产800蒲式耳小麦，货币流通速度是稳定的 2005年，Ms＝$2000，P＝$5／蒲式耳 请计算名义GDP和2005年的货币流通速度 答案：名义GDP＝ $4000 V＝4000／2000＝2 货币数量论的本质 货币流通速度一直较为稳定。 由于货币流通速度稳定，如果改变货币供应量（M），就引起名义产量价值（P×Y）同比例变动。 产量由要素供给和技术决定。由于货币是中性的，货币变动并不影响产量(Y)变化. 由于产量由要素供给和技术决定，货币供应量的变动反映在物价水平（P）的变动上。 当增加货币供给时，结果是提高通货膨胀率。 练习和思考 已知经济中生产800蒲式耳小麦，V不变，仍为2，2005年Ms＝$2000，P＝$5 2006年，货币供给增加5%，为$2100 A 计算2006年的名义GDP和P 计算2005－2006年的通货膨胀率 B 假定2006年技术进步使产出增加到824，计算通货膨胀率 答案 A 名义GDP＝Y×P＝M×V