第3章产品市场2.pptVIP

* 第3章 产品市场（2） * 3.4 投资的决定 3.4.1投资需求 3.4.2决定投资的因素 3.4.3投资类型 3.4.4投资函数 3.4.5投资曲线的平行移动 3.4.6资本边际效率 * 3.4.1 投资需求 1）投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 投资包括私人投资与政府投资两个部分。 投资就是资本的形成。 * 3.4.2决定投资的因素 1）利率与投资反方向变动。利率是影响投资的首要因素。 2）投资是为了获得利润，利润率必须高于利率。预期利润与投资同方向变动。 3）利率与利润率反方向变动。 4）折旧与投资同方向变动。 * 5）短期内预期的通货膨胀率与投资同方向变动。 除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。 * 3.4.3 投资类型 从投资的主体上看，可以把投资区分为国内私人投资和政府投资两种不同的类型。 从投资的形态上看，可以把投资区分为固定资产投资和存货投资两种类型。 从投资的动机上看，还可以把投资分作生产性投资和投机性投资两种类型。 * 3.4.4 投资函数 在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则： i＝i（r） 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0） e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。 d为投资利率系数，是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。 图示 * 如图： I=e-dr I=1250-250r r=1,i=1000 r=2,i=750 r=3,i=500 r=4,i=250 * 3.4.5投资曲线的平行移动 1）厂商预期。 预期的产出增加，会增加投资，这样能销售出去。是加速数原理，即产出增量与投资之间的关系。 预期的劳动成本增加，会减少投资； 2）风险偏好。经济繁荣时，风险较小，投资增加； 3）托宾的投资市场Q理论，股票价格影响投资。 Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。 当Q1时，重置成本高，买旧企业更合算； Q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。 * 3.4.6 资本边际效率 1）资本边际效率：是一个贴现率，此贴现率正好使得资本物品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本。 2）现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 * 3）资本边际效率的计算 其中R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。 这样可以求出r来。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。r实际投资的预期利润率。 * 4）资本边际效率曲线 r的数值取决于资本货品的供给价格和收益，预期收益既定，资本供给价格越大，r越小，反向；资本价格既定，预期收益越大，r越大，同向 资本边际效率低于利率时，一项投资的预期收益即会低于储蓄收益，则该项投资就不值得。 一些项目预期收益高，当市场利率较高时投资该项目也是值得的，而一些项目只有在市场利率低时才值得。一般而言，利率高时可行的投资项目少，而利率低时可行的项目就多了。 下图可以看到： 投资越多，预期收益越低，资本的边际效率也越低。即利率越低，投资越多。 * MEC曲线：不同数量的资本供给，其边际效率不同，形成的曲线。 MEI是投资的边际效率曲线，要低于MEC。因为投资增加后， 导致资本品的价格供不应求，上涨。所以缩小了投资边际效率。 但更为精确。 * 3.5 IS曲线 3.5.1 IS曲线推导 3.5.2 IS曲线的经济含义 3.5.3 IS曲线的斜率 3.5.4 IS曲线的移动 * 产品市场均衡条件　I=S 投资函数 I=I(r) 储蓄函数　S=S(Y) ? + e 1－? d 1 1－? 1－? d ? + e d Y = － r r = － Y 3.5.1 IS曲线推导： I=S （三部门I=S+（ T - G ））=Y－C e－dr = －?+(1－?)Y * 例：i=1250-250r,c=500+0.5y Y = －　 　　　r Ｙ＝3500－500r r=1, Y=3000; r=2, Y=2500; r=3, Y=2000; r=4, Y=1500; r=5, Y=1000; …… 500 + 1250