经济预测与决策技术第十一课.pptVIP

经济预测与决策技术 主讲老师：彭炜锋 Email：wfpeng78@ 案例学习 银行的经济常识 货币的时间价值 我们中的大部分人乐于接受现在的100元而不是一年后的100元，经济学家们把这称之为“货币的时间价值”。 一个消费者可能为了获得现金立即进行消费而提取一笔贷款，当利率上升时，无论对于个人还是企业，购买商品的成本都上升了。 因此，利息代表了资金的机会成本，代表了资金借贷的成本，是货币的价格。 货币的时间价值 利率告诉我们，通过放弃价值1元的现期消费，能够得到多少未来的消费。 整体利率的多少，对于现值至关重要，必须了解现值才能了解远期的金融现值，而利率正是联系现值和终值的一座桥梁。 　　同时，利息还是人们决定现在消费和未来消费的依据。 一般人认为，今天的1元比未来的1元价值更大，这样才有人会把钱存到银行，因此利率一般是正的，经济学家们称之为货币的时间价值，而利率也就是用今天的货币或商品换取将来的货币或商品的条件。 利率可以看作是所持有货币的价格，或者被视为投资资金的成本。 货币的时间价值 　 当我们把一笔钱用于投资时，就放弃了存入银行所能得到的利息，而这种放弃的利息就是这笔投资的机会成本。 对于贷款投资者而言，利率就是资金的使用成本，利率高到一定程度，说明资金的成本太高了，厂商就不愿意贷款投资了，生产受到一定的限制，当利率降低到一定程度，投资需求就会逐渐增加；相反，当利率向下降的时候，物价指数下降的时候，说明经济已经开始变冷了。 货币的时间价值 加快社会经济流转的是货币总量，而乘数效应有效的创造了更多的货币，然而真正控制货币乘数阀门的却是利率。 这就如同汽车上的时速表和油门的关系，虽然货币就是最终驱动汽车加速的汽油，但银行家们一般都侧重于把短期利率作为主要的政策工具，而不是直接控制货币本身。 　　同时，社会对于资金的需求将是无限的，但是资金的供给是有限的，正是有了利息的约束，资本和资金才能在社会范围里最好的进行分配。 在资金市场里，利息率如同一个裁判，在各种投资项目面前树起一个标杆。凡是投资收益率高于利息率的项目就能成立；否则不然。这就为资源流向何处提供了调节机制。 货币的时间价值 在其他条件不变的情况下，持有货币的机会成本越高，实际货币需求量就越低，但什么是持有货币的机会成本呢？那就是利率。 1994年，当美国的利率上升时，新住房开工的数量迅速减少，同样当1995年初利率下降时，住房建设迅速增加了。相当多的研究证明，降低利率能够刺激投资，。 住房投资被认为对利率最为敏感 利率作为资本的价格，严格的说，在市场经济国家，利率既不是政府决定的，也不是中央银行决定的，利率是由市场来决定的。正如工资是劳动力的价格，租金是土地的价格一样，利率是资金的价格，这个价格是由货币的供给和需求来决定的。人们用什么样的价格借钱，要由市场对资金的供求状况来决定。　　 利率能够调整资金的供给，那么利率的调整能力是无限的吗？ 答案是否定的。事实上，如果利率降到让投资者不再感兴趣的地步，那么无论利率怎样降低，投资者都不会考虑投资，这样一来，用利率来刺激经济的手段就告失败，而这种现象也被称作是“流动性陷阱”。 如同谚语所说的那样：你可以把马拉到河边，但是，你不能强迫它喝水。 货币的时间价值 谁能决定利率呢？是银行吗？ 货币的时间价值 　 流动性陷阱的存在，意味着运用货币手段来解决经济萧条问题可能是无效的。 20世纪90年代，日本银行把利率降低到0.01%，但对投资支出毫无影响，就很好的说明了这一点。 这是因为，当货币供应量增加时，资金的价格就会下降，即利率就会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。 如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的。 最伟大的数学发现 假如有人对你说：“只要你现在支付800元，那么我公司愿以不但每年给你10元，而且一直延续到你的子子孙孙，总共500年，共计成千上万元，我愿意把这份承诺给你。”你会买吗？还是要犹豫一下。 　 如果你现在拥有1元，你可以把它存入银行，1年后你拿到的就是1元和它的利息，按利率5%计算，那么1年后就是1.05元，这意味着，如果按目前经济运行利率计算，如果你目前拥有0.95元，那么1年后你将拥有1元，因此，如果利率为5%，1年后1元的现值为95分。两年后的1元价值更低，同理，如果利率为5%，两年后1元今天约90分。 最伟大的数学发现