第七章金融市场2.pptVIP

第六章 金融市场 第三节 证券市场 证券市场是金融市场的重要组成部分，其主要功能是聚集资本，优化资源配置。 证券市场通过发行债券和股票聚集中长期资金，公开发行的债券和股票还可以在流通市场转手买卖。 证券的基本知识： 一、债券 （一）债券及其基本要素 是债务人为筹集资金而发行的，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。 债券的要素： ①面值：是债务人还本付息的基本依据； ②票面利率：表示债务人对债权人暂时让渡资金使用权的报酬； ③期限：表明债权债务关系持续的时间； ④债券的市场价格 (二)债券的种类 1、按发行主体： 政府、企业、金融 2、按债券的偿还期限： 短期、长期 3、按还本付息方式： 到期一次还本付息 分次还本付息 贴现债券 （短期） 附息债券 （长期） 4、按利率能否调整：固定、浮动、累进 5、按是否记名： 记名和不记名债券 （三）债券的信用等级评估 是由专门的资信等级评估机构，按一定的指标体系，对拟发行债券还本付息的可靠程度所作的公正客观的评定。 有利于保护投资者的利益。通过评级，将债券发行人的信用状况和偿债能力进行分析、评估，并将其结果公之于众。投资者通过比较各种债券的信用等级，把握投资质量，降低投资风险。 同时也有助于发行人顺利发债，并降低投资成本。经评级的债券其风险程度比较明确，更易为投资者认可，并接受与其风险程度相匹配的收益率。 信用评级在一定程度上有助于解决市场信息不对称的问题，提高市场效率。 评级时主要考虑的因素 ： (1)公司的偿债能力； (2)公司的资信； (3)投资者承担的风险。 证券评级机构一般是独立的、非官方的。 各评级机构对信用级别的划分并没有统一的标准 。 二、股票 （一）股份公司与股票 企业的组织形式：独资 → 合伙 → 股份公司 股票：是股份有限公司发给股东，证明其对公司拥有所有者权益的股权凭证。 （二）股票的要素 股票的价值 股票收益 股票的价值——通常有以下几种形式表现 票面价值 ： 账面价值 ：每股所对应的公司账面净资产数额，它反映了每一股份所拥有的公司财产价值。 市场价值 ：包括股票的发行价格和交易买卖价格 。对投资者而言，股票市值关系着投资的成本、收益和风险 。 理论价值 ：由公司的未来收益所决定的股票的理论预期价值 。 清算价值： 股票收益 股东持有股票所获得收益的具体形式有： (1)股利，对股息和红利的统称。主要有现金股利和股票股利两种形式。 (2)优先认股权——如果公司增发新股，普通股股东有权按持股比例优先认购新股，以保障股东在公司中的地位和权益。当新股认购价低于股票的市场交易价格时，优先认股权是有价权利。 (3)交易差价收益——股票的买卖价差，又称“资本利得”。 (三) 股票的种类 按股东权益的差别，可以将股票分为 普通股 与 优先股 记名股票与无记名股票 此外，我国企业发行的股票还有一些特殊的分类方法： 因发行和上市地区不同，分为A股、B股、H股等 按持有人身份，分为国有股、法人股、社会公众股 普通股的股东权利： 一是股东的议决权，包括股东的表决权、选举权以及被选举权。 二是股东的收益权，可分为自益权和共益权。 自益权包括股东参加公司经营收益分配（称为红利）的权利，优先认股权，分配公司剩余资产的请求权，以及股票转让权等。 共益权是指股东间接参与公司经营，促进公司改善经营状况的权利，包括起诉权、股东会议召集权、董事或监事的免职请求权、公司解释请求权、查阅公司账表文件的请求权等等。 三、 证券的发行市场 私募发行：仅向少数特定投资者发行证券。 发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者。发行者的资信状况为投资者所了解，不必向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定，可节省发行费用。 私募发行的证券一般不允许上市流通，流动性较差。 公募发行：向广泛而非特定的投资者发行证券。 公募发行涉及到众多的投资者，其社会责任和影响很大，政府对证券的公募发行控制很严，要求发行人具备相应的条件，发行成本也较高。 公募发行的证券可以上市流通，具有较高的流动性，易被广大投资者接受，并能提高发行者的知名度。 目前，我国的股份公司首次公开发行股票的一般程序： 首先要经过充分的前期准备，如股份制改制、接受上市前辅导等。 公司准备与发行股票有关的一系列申报材料，提出发行申请，经证券主管