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1、2、3 第3章 企业筹资方式 3.1 企业筹资概述 2.按资金使用期限分 3.1.3 企业筹资渠道和方式 3.1.4 企业筹资的原则(见教材) 3.2.3 吸收直接投资 2.吸收直接投资的评价 3.2.3 发行普通股(1.分类 2.权利 3.评价) 3.2.4 发行优先股 4.优先股筹资的评价 3.2.5 企业留存收益 3.3负债资金筹集 3.3.2 发行企业债券 3.债券的发行价格 (2)债券发行价格的确定方法 ② 到期一次还本付息、单利计息债券 4.债券筹资的评价 3.3.3 融 资 租 赁 (2)等额年金法 3.3.4 利用商业信用 (2)有代价信用 某公司拟采购一批零件,供应商规定付款条件是:10天内付款98万元;20天之内付款99万元;30天之内付款100万元。要求:对以下互不相关的两问题进行回答: 假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本比率,并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 若目前短期投资收益率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。 某公司拟发行面值为10万元的债券,票面利率为8%,期限为3年,每年末付息一次,要求计算市场利率分别为8%、12%时的债券发行价格。 4.应付账款的决策原则 学习要点: ●企业筹资的目的和种类 ; ●企业筹资的渠道和方式 ; ●企业权益资本筹集方式特点及优缺点 ; ●企业负债资金筹集方式的特点及优缺点 。 3.1.1 企业筹资的目的 3.1.2 企业筹资的种类 1.按权益性质分 吸收直接投资、发行股票、内部积累 发行债券、银行借款融资租赁 、商业信用 债务性筹资 权益性筹资 按权益性质分 成本低风险高 成本高风险低 吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁 、 临时借款、 商业信用 短期资金 长期资金 按使用期限分 成本低风险高 成本高风险低 3.按所筹资金的取得方向不同分类(见教材) 4.按筹资是否以金融机构为媒介分类(见教材) √ √ √ √ √ √ 境外资金 √ √ 企业自留资金 √ √ √ 居民个人资金 √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ √ 非银行金融机构资金 √ 银行信贷资金 √ √ 国家财政资金 融资 租赁 利用 商业 信用 发行 公司 债券 向银 行借 款 利用 留存 收益 发行 股票 吸收直 接投资 筹资方式 筹资渠道 3.2 权益资本筹集 3.2.1 企业资本金制度(见教材) 3.2.2 企业资本金的筹集原则 资本筹集原则 资本确定原则 资本充实原则 资本保全原则 1.出资方式 出资方式 实物出资 现金出资 土地使用权出资 工业产权出资 缺点: 优点: 利于降低财务风险 资金成本较高 资金属于自有资金 尽快形成生产能力 容易分散控制权 优点 资金的永久性 财务风险小 资金使用限制较少 财务负担轻 缺点 容易分散控制权 股价可能下跌 资金成本较高 1.优先股的性质 股票特征 属于公司权益资本 剩余财产求偿权 股息来自税后利润 债券特征 求偿权在普通股前 无权参与经营管理 优先股票股息固定 2.优先股的权利、种类(见教材) 优点 增强公司资本信誉 获得财务杠杆收益 保持普通股控制权 股利支付有弹性 缺点 筹资限制多 财务负担重 筹资成本高 可能有杠杆负作用 1.企业留存收益的来源 2.留存收益的评价 优点 不发生筹资费用 增加企业信用 股东可有税收优惠 缺点 影响企业的声誉 受到股东的限制 3.3.1 银行借款筹资 1.银行借款的种类(3种类划分) 2.企业申请贷款的条件(6项条件) 3.银行借款筹资的步骤(5个步骤) 4.银行借款的信用条件(4种信用条件) 5.借款利息的支付方式(2种方式) 6.银行借款筹资的评价 优点 利用财务杠杆效应 借款弹性好 筹资成本低 筹资速度快 财务风险较大 缺点 筹资数额有限 限制条款较多 1.债券的种类(4种类划分) 2.公司债券的发行资格和发行条件 资 格 股份有限公司 有限责任公司 国有独资公司 具备相应发行条件 可以申请发行 (1)决定债券发行价格的因素 影响因素 债券面值 债券期限 市场利率 票面利率 发行价格 面值发行 折价发行 溢价发行 ① 分期付息、到期一次还本债券的发行价格 例题见教材例3.4 例题见教材例3.5 优点 资金成本较低 利用财务杠杆效应 保证股东控制权 缺点 限制条件多 限制条件多 筹资风险高 1.融资租赁的含义及特点(5个特点) 2.融资租赁的种类(3种) 3.融资租赁的租金 (1)平均分摊法 例题见教材例3.6 例题见教材例3.6 1.商业信用的类型 2.应付账款的信用条件 3.应付账款的信用形式
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