第十四章现代投资组合理论与业绩评价.pptVIP

王玉霞 编著 东北财经大学出版社 面向21世纪金融投资精编教材 (第二版) 第十四章 现代证券投资组合理论与业绩评价 第一节 有效市场假说 第二节 现代证券投资组合理论 第三节 资本资产定价模型 第四节 证券投资组合管理的策略与操作 第五节 投资组合管理业绩评价 ?第一节 有效市场假说 文本 文本 文本 文本 文本 一、有效市场假说 市场有效性的基本假设是证券存在一种 客观的均衡价值，股价已反映所有已知的信 息，且价格将趋向于均衡价值。 二、有效市场的分类 弱有效率市场 次强有效率市场 强有效率市场 文本 文本 文本 文本 历史价格信息 历史价格信息集+公开可用信息集 所有相关信息集，包括未来的信息 图14-1 强有效率、次强有效率和弱有效率市场信息之间的相互关系 三、有效市场理论对投资管理的启示 上述有效市场的划分对证券投资有着重要的实践意义， 在不同的假设下投资者采用的投资策略应该是不同的。如 果市场是弱式或次强式有效率的，投资者应该采取积极进 取的态度，在证券选择和买卖时机上大下功夫，努力寻找 那些价格偏离价值的证券从而可以获得超常收益。如果市 场是强有效率的，投资者应该选择被动的态度，只求获得 市场平均的收益水平。在强有效率的市场态度下，指数化 投资是最主要的一种投资策略。 第二节 现代证券