2010上市公司静态财务预警研究.pptVIP

第六章 上市公司静态财务预警研究 第六章 上市公司静态财务预警研究 第一节 研究目的 第二节 研究对象的界定 第三节 样本设计和研究变量 第四节 研究结果及其分析 第五节 研究结论及其局限性 第一节 研究目的 如何选取有价值、有可操作性的研究对象（我国目前尚无上市公司破产案例）。 如何在对国外经典研究成果进行回顾和总结的基础上，建立适合我国国情的预测模型。 如何在保证一定预测精度的前提下，降低模型的复杂程度和减少使用变量的个数。 为提高预测的及时性，如何进行较长时间跨度的准确预测。 如何在静态预测的基础上，建立具有更高预测精度和理论价值的动态预测模型。 第二节 研究对象的界定 一、界定方法 1. 界定的研究对象：因“财务状况异常”而被特别处理（ST）的A股上市公司。 2. 界定的理由 1）上市公司具有代表性 2）我国A股上市公司的资料比较完整 3）ST的A股上市公司特征明显 二、研究对象界定的实际意义 1.陷入财务困境公司的数量在不断增加； 2.陷入财务困境公司的地区分布在不断扩大； 3.陷入财务困境公司亏损严重，股东权益侵蚀严重。 第三节 样本设计和研究变量 一、样本设计 二、研究变量 一、样本设计 1.样本选择的重要性 关系到预测模型的外部适用性和预测能力。 2.样本选择的标准 1）ST样本组 被特别处理的公司（1998－2000）作为ST样本组，并获得至少在其被ST之间三年的财务资料。 2）非ST样本组 根据公司被“ST”前一年的行业分类和总资产规模，选择相应的控制样本。 3）组内分布控制 使来源于3个会计年度的最终样本个体，在各年的分布大致平均（Altman（1968）方法）。 一、样本设计 3.样本设计 由34家ST公司和34家非ST公司构成标定资料集来构造预测模型，由10家ST公司和相应的10家非ST公司组成预测样本，来检验已建立模型的预测能力。 二、研究变量 通过广泛参考国内外相关研究中，对预警模型有显著贡献的预测变量，并结合我国国情，初步确定了反映企业财务状况的31个备择预测变量。 财务结构（5个） 负债/股东权益 负债/股东权益＋少数股权及权益 负债/总资产 流动负债/总资产 固定资产/总资产 偿债能力（4个） 营运资本/总资产 流动比率 （货币资金＋短期投资＋应收净额）/流动负债 二、研究变量 速动比率 经营能力 主营业务收入/总资产 应收帐款周转率 存货周转率 存货总额/主营业务收入净额 存货净额/主营业务收入净额 营运资本/主营业务收入净额 经营效率 净利润/总资产 主营业务利润/总资产 主营业务收入/股东权益 主营业务收入/股东权益＋少数股权及权益 二、研究变量 净利润/主营业务收入净额 （利润总额＋财务费用）/总资产 净资产收益率 每股收益 非主营业务利润/总资产 成长基础及能力 本年度净利润增加/本、上年度净利润绝对值之和 主营业务收入增长率 总资产收益率 留存收益/总资产 每股净资产