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第五章 金融衍生投资工具 第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货交易 第三节 金融期权交易 第四节 可转换证券 第五节 存托凭证 第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具概念 　　 金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是 与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。 作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数甚至天气（温度）指数。 （一）按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分 1． 金融远期合约。 2 ．金融期货合约。 3 ．金融期权合约。 4 ．金融互换合约。 三、金融衍生工具的主要功能 规避风险 价格发现 盈利创造 投融资管理 第二节 金融期货交易 一、期货、金融期货交易的概念、特征及交易制度 二、金融期货交易的种类 三、期货交易的功能 四、金融期货交易价值分析 一、金融期货相关概念与特征 期货合约：是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化合约。（见P90 IMM货币期货合约，P93 长短期利率期货合约） 期货交易：是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。 金融期货：是期货交易的一种。金融期货合约的基础工具是各种金融工具(或金融变量)，如外汇、债券、股票、股价指数等。 换言之，金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。 （二）期货交易制度与规则 （三）期货交易的特征 二、金融期货交易的种类★ 1．外汇期货 外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。（交易实例见：P91-92） 2．利率期货 利率期货是继外汇期货之后产生的又一个金融期货类别，其基础资产是与利率相关的某种金融工具，主要是短期国库券期货和中长期债券期货。（实例：P92-93） 3. 股指期货 是以某种股价指数为基础变量的标准化合约（的买卖）。买卖双方交易的是一定时期后股价指数的价格。（交易实例：P94-95） 三、金融期货的基本功能 1、外汇期货交易举例： 2、利率期货交易举例 3.股指期货实战分析 沪深300并未创下新低 案例分析 在9月26日星期三这天，你判断出大盘将出现反弹。为抓住机会马上买A、B两只股票各1000手，每股价格分别为1.92元和4.85元，共计67.7万元。但你的资金账户现金只有13.5万元，如补充资金需要两天后才能到位，即10月8号这笔资金才能进入股市。 问题1：为防止“十一”节后股价上涨带来持股成本的增加而错失盈利的机会，你打算怎样操作锁定你的投资成本？ 问题2：若当时盘中沪深300指数为2185点，你买入1份下月到期的股指期货合约，然后在10月8号于2285点对冲掉。同时，分别以1.96元和5.02元买入A、B各1000手。那么你利用股指期货套利为你节省了多少投资成本？ 四、金融期货价值分析（P252） 第三节 金融期权交易 一、金融期权的概念、特征以及期权合约要素 二、金融期权的分类 三、金融期权的基本功能 四、金融期权的理论价格及其影响因素 五、权证 一、金融期权的含义和特征 （一）金融期权的含义 期权又称选择权，是指期权的购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以约定的价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融工具的权利。 （二）金融期权的特征 与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。即当期权的买方选择行使权利时，卖方必须无条件履行合约规定的义务，而没有选择的权利。 （三）期权的合约要素 1、期权的买方 2、期权的卖方 3、协定价格 4、期权费 5、通知日 6、到期日 二、金融期权的分类 （一）根据选择权的性质划分： 1．买入期权（购买买权、看涨期权、认购期权） 2．卖出期权（购买卖权、看跌期权、认沽期权） （二）按照合约所规定的履约时间的不同： 1．欧式期权 2．美式期权 （三）按标的物协定价格与市场价格的不同： 1. 实值期权 2. 平值期权 3. 虚值期权 三、金融期权的基本功能 金融期权与金融期货有着类似的功能。从一定的意义上说，