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第五章 短期筹资 短期筹资概述 短期筹资方式涉及科目 流动负债包括: 属于自然性融资范围的流动负债包括: 1.应付票据.  2.应付帐款  3.应付工资  4.应交税金 5.应计费用 流动负债筹资概述 一、特点： 与权益筹资比较 与长期负债比较 二、流动负债筹资组合策略 资金期限与资产匹配策略 第2节银行短期借款 短期借款 短期借款的作用 主要筹集流动资金 降低资本成本 短期借款的种类 信用借款 担保与抵押借款 票据贴现 短期借款的信用条件 信贷额度 周转信贷协议：银行向大企业提供、具有法律义务的、不超过一定限度的信用贷款协议。企业通常要就贷款限额未使用部分付一笔承诺费。 补偿性余额 短期借款的种类 信用借款 担保与抵押借款 担保：担保人，关联方、政府和担保公司（担保费） 抵押：抵押品，哪些资产项目可做抵押？ 票据贴现，可看做一种特殊的抵押贷款 应收账款让售，能否看做是贷款？ 短期借款的成本 1.收款法下：例题5-1，5-2 2.贴现法：例题5-3 3.加息法：例题5-4 此计算是否精确？ 4.存在补偿性余额时 例题5-5，5-6，5-7 短期借款筹资的优缺点 优点 银行资金充足 方便快捷（相对长期筹资） 弹性较好 缺点 资金成本较高：与什么比？ 限制较多 第3节商业信用 商业信用的含义 商业信用的形式 应付账款 商业汇票 预收货款 ？ 商业信用条件：”2/10,n/30” 商业信用控制：信用成本问题 常见的各种预收，成本体现在何处或者形式是什么？ 商业信用控制：信用成本问题 1.放弃现金折扣； （1）计算方法：例题5-8 （2）是否应该计算复利？ （3）是否放弃现金折扣？ 以机会成本为判断标准：例5-9 2、展期 债务展期的成本有哪些？ 商业信用筹资的优缺点 优点： 自然筹资，最为便利（交易成本最低）； 限制少；较为灵活。 缺点： 期限短；可能的高成本；风险较高 筹资数额是否有限？ 第4节 短期融资券 短期融资券的产生与发展 短期融资券的种类：金融债与公司债；国内与国外；欧洲美元票据 短期融资券的发行 短期融资券的发行方式 直接发行方式 间接发行方式 短期融资券的发行程序 我国的短期融资券的发行与管理 2008年4月9日，中国人民银行颁布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，同时废止了《短期融资券管理办法》及《短期融资券信息披露规程》、《短期融资券承销规程》。 　　因此，企业今后发行短期融资券应遵从的相关规章主要是《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》 我国10月份主要上市的短期融资券 短期融资券筹资的优缺点 优点 成本低 数额大 提高信誉 缺点 风险大 弹性小 条件严格 中国石油化工股份有限公司2009年度第一期短期融资券发行公告 （摘录） 一、重要提示 1、中国石油化工股份:有限公司本次发行150亿元人民币的短期融资券，期限为1年。中国工商银行股份有限公司与中国建设银行股份有限公司担任联席主承销商。 2、本次短期融资券的发行对象为全国银行间债券市场机构投资者（国家法律、法规禁止投资者除外）。 中国石油化工股份有限公司2009年度第一期短期融资券发行公告 （摘录） 三、本次发行基本情况 发行人待偿还债务融资工具余额指截至募集说明书签署日，发行人待偿还的债务融资工具及境内公司债券共895亿元，境外债券为117亿港币，按即期汇率折算，合计约998亿元 发行方式指组建承销团，面值发行，利率招标，使用簿记建档、集中配售方式 承销方式指余额包销 担保情况指本期短期融资券无担保 定额负债 应付工资 应付福利费 应交税金 预提费用 应付股利 * 讲授：廖海波 时间：2011年10月 资料来源：保利地产2008年报 属于协议性融资的流动负债包括：1.短期借款. 2.应付短期债券 此种负债存在一定的融资成本. 流动资产 固定资产 短期融资 长期融资 资产水平（元） 时间 0 图：保守型融资策略 流动资产 固定资产 短期融资 长期融资 资产水平（元） 时间 0 图：适中型融资策略 流动资产 固定资产 短期融资 长期融资 时间 0 资产水平（元） 进取型融资策略 资料来源:和讯债券频道 *