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国 际 投 资 学 主讲教师：付华英653639 fhy177@163.com 第一章 导 言 第一节 国际投资的基本概念 一、投资(Investment)的定义 ★ 在西方： 投资－间接投资 在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。 ★ 我国：投资概念 P2 在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债券投资，也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动。 投资定义为：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动 投资要素 投资运动过程 投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动： 投资形成与筹集； 投资分配与使用； 投资的回收与增值。 投资（Investment）的特点 投资与投机（Speculation）的联系与区别： （1）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。 （2）投资者的行为多具有长期性，往往以获取长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为则是短期的，往往急功近利，想抓住市场价格短期涨落的机会来博取溢价。 （3）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益，因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着眼于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。 三个相关概念——赌博、投机与投资最大的区别：风险不同投机是冒险的投资，投资是稳健的投机西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。 二、国际投资的定义 （一）国际投资的含义 国际投资是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。 （二）国际投资的主体和客体 1、投资主体： （1）官方和半官方的机构 （2）跨国公司：国际直接投资的主体 （3）跨国金融机构 （4）个人投资者 2、投资客体： （1）实物资产 （2）无形资产 （3）金融资产 （三）国际投资与国内投资的区别 “跨国性”是国际投资的显著特征 （1）国际投资目的的多样性 （2）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性 （3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性 （4）投资环境的国际差异性 更明确的解释： 1．投资目的 国内投资：投资目的单一化 国际投资：投资目的多样化 2．投资货币 国内投资：本币 Home Currency 国际投资：硬通货 Hard Currency 3．投资环境: 更复杂 政治环境 + 经济环境 + 法律环境 + 社会环境 + 自然环境4．投资风险: 更大5. 投资主体不同 跨国公司和跨国银行6．投资方向 国内投资：单向化 国际投资：双向化 = 吸引外资 + 对外投资7.国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 三、直接投资与间接投资 （一）国际投资的分类 1.按照投资主体类型，分为官方投资（Public Investment）与私人投资(Private Investment)等； 2.据投资期限，分为长期投资(Long-term Investment)与短期投资(Short-term Investment)； 3.据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际直接投资(International Direct Investment)与国际间接投资(International Indirect Investment)。 （二）直接投资与间接投资的含义 国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。 其特征在于：投资者能够对企业的经营管理拥有有效的控制。 国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。 国际间接投资包括国际证券投资和国际信贷投资两种形式 （三）直接投资与间接投资两者的区别 （1）“有效控制”方面的区别：超过10％股权的外 资被认为是国际直接投资 （2）持久利益的特点：直接投资获得长期利益 （3）投资的具体表现 ： 直接投资：经营性风险 间接投资：信用风险 新