2017年9月20日晨会纪要.docxVIP

晨会纪要 晨会纪要 PAGE \* MERGEFORMAT8请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE \* MERGEFORMAT1 Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 晨会纪要 2017年9月20日 2017年9月20日晨会纪要 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 投资要点： 宏观要闻及市场策略： 央行发布第三季度银行家问卷调查报告：经济稳定，银行盈利改善。 央行副行长：充分利用金融科技手段，推动监管能力升级。 欧元区8月通胀数据公布，CPI上涨。 行业新闻： 化工新材料行业 德国化学商巴斯夫股份(BASE SE)同意收购Solvay SA旗下化学品业务。 周末印度发布新一轮尿素采购，推涨国际尿素价格。国内尿素市场报价全面突破1600元/吨。 TMT行业 小米MIX2预约量超150万台。 家电行业 美的集团（000333.SZ）与广药集团正式签署战略合作协议。 汽车行业 新泉股份（603179.SZ）向激励对象首次授予限制性股票。 环保新能源 环保部发布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》。 国务院印发《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》 新股申购 国芳集团、亚士创能 风险提示： 宏观经济下行风险； 市场波动加剧风险。 宏观要闻及市场策略 宏观要闻 央行发布第三季度银行家问卷调查报告：经济稳定，银行盈利改善 国联点评：74.9%的银行家认为当前宏观经济正常，认为经济偏冷的占比有所下降。具体银行业方面，景气指数和盈利指数的环比、同比均出现增长。另外，贷款总体需求指数为64.2%，比上季下降2.7 个百分点。分行业看，制造业贷款需求指数为57.6%，比上季提高0.4 个百分点；非制造业贷款需求指数为59.8%，比上季下降1.6 个百分点。分规模看，大、中型企业贷款需求指数分别为57.1%和58.4%，比上季分别下降1.7 和1.2 个百分点；小微型企业贷款需求指数为61.4%，与上季持平。 央行副行长：充分利用金融科技手段，推动监管能力升级 　 国联点评：9月18日，银行科技发展奖观摩研讨会在交通银行上海张江园区召开，人民银行副行长范一飞在会议中提出，金融科技的发展对银行业既是机遇也是挑战。银行业要充分利用信息技术创新发展，推动业务转型，强化运营管理，防控金融风险。人民银行要充分利用金融科技手段，透过产品复杂表象，厘清业务行为实质，推动监管能力升级。 欧元区8月通胀数据公布，CPI上涨 国联点评：欧盟统计局数据显示，欧元区8月CPI年率终值1.5%，符合预期，优于前值1.3%，为4个月以来新高，欧洲央行或在10月决定是否调整QE规模。 A股策略 大盘回顾 市场 表现及原因 A股 股指小幅收跌，房地产板块走强 港股 恒生指数收跌，风险偏好下降 美股及其他 美股涨，黄金原油跌 大势研判 时间 方向 理由 短期 震荡上行 资金面偏紧，议息会议在即，投资者或持观望态度 行业配置与主题推荐 主题推荐 周期、银行、非银金融、电子、计算机等板块，国企改革、新能源汽车等概念 化工新材料行业 行业 德国化学商巴斯夫股份(BASE SE)同意收购Solvay SA旗下化学品业务。 巴斯夫股份同意以16亿欧元(19亿美元，约合人民币125亿元)的价格，收购Solvay SA旗下的聚酰胺业务，希望藉此将旗下尼龙塑料营运幅员扩及到包括汽车与营建产业。 国联点评：对于该重大的事件，分析对国内改性工程塑料行业的影响。首先整体而言，应该对国内改性料企业产生不利的影响，主要理由如下：巴斯夫掌握上游聚烯烃，基础材料和国际原料巨头合约价的优势，收购索尔维工程塑料，增强了其下游的业务强势，补充了中高端的客户群体，并且牢牢通过尼龙增强材料抓住了汽车全球高端用户，巴斯夫传统强项尼龙单6和索尔维双6有效结合，既可以打成本控制的牌，又可以开展性能应用优势，对国内同行企业发展中长期发展产生了遏制作用。上半年改性塑料制品行业受制于原材料价格高位，各大改性塑料企业经营利润大幅缩水，行业进入历史艰难期也充分证明这点。针对现在环保督查压力，中小型改性塑料厂，面临着环保评定、安全生产、整体生产设施搬迁入园等要求，雪上加霜的是上游原料又开始一波上涨，而中小改性工厂弱信用，没有议价能力，两头夹击非常被动。从今年下半年以来，中小企业的关停潮，无形中给行业龙头如金发科技（600143）、普利特（002324）等留下了市场空间。我们认为短期金发科技（600143）业绩企稳，中期压力增大，长期则假设2019年乙烯景气周期结束，对其竞争力修复会产生积极作用。 周末印度发布新一轮尿素采购，推涨国际尿素价格。国内尿素市场报价全面突破1600元/吨。 国联点评：三季度一般为尿素淡季，近期价格的持续上涨，一方面