财务管理筹资问题.ppt

财务管理学——8 主讲教师：苏力勇 天津外国语大学国际商学院 2011-2012学年第2学期 二、杜邦财务分析体系 (1)权益净利率(净资产收益率) 是所有指标中综合性最强最有代表性的一个指标，是杜邦分析体系中的核心 净资产收益率 = 净利 营业收入 营业收入 平均总资产 平均总资产 所有者权益 权益乘数 营业净利率 总资产周转率 = X X X X 总资产净利率 权益乘数 = X * 练习2：某公司2001年有关资料如下： 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10000 负债 4500 6000 所有者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 主营业务收入净额 略 20000 净利润 略 500 要求： 1.计算杜邦分析体系中的下列指标①净资产收益率、 ②总资产净利率(保留三位小数)、 ③销售净利率、 ④总资产周转率(保留三位小数) 、 ⑤权益乘数 2.用本题数据证净资产收益率与上述指标的关系 * 1. ①净资产收益率=500/[(3500+4000)/2]=13.33% ②总资产净利率=500/[(8000+10000)/2]=5.556% ③销售净利率=500/20000=2.5% ④总资产周转率=20000/[(8000+10000)/2]=2.222 ⑤权益乘数=[(8000+10000)/2]/[(3500+4000)/2]=2.4 2.净资产收益率 =销售净利率X总资产周转率X权益乘数 =2.5%X2.222X2.4=13.33% 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10000 负债 4500 6000 所有者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 主营业务收入净额 略 20000 净利润 略 500 * 练习：起始时：已获利息倍数>1,其他指标小于1。完成下表空格(增加/减少)： 项 目 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 (1)用抵押借款购厂房 (2)支付现金股利 (3)增发股票1000万股 @10元 (4)用存款偿还长期借款 + + - + + 0 - - 0 - - + * 某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。 要求：1.计算年末流动负债余额; 2.计算年末存货余额； 3.计算本年销售成本;4.假定年营业收入净额为960万元，应收账款以外的速动资产忽略不计，计算应收账款周转期。 项目 计算 1.年末流动负债余额 2. 年末存货余额 存货平均余额 3. 本年销售成本 4.应收账款年末余额 应收账款平均余额 应收账款周转率 应收账款周转期 270/3=90(万元) 270-90X1.5=135(万元) (145+135)/2=140(万元) 140X4=560(万元) 270-135=135 (万元) (125+135)/2=130(万元) 960/130=7.3846(次) 360/7.3846=48.75(天) 360X130/960=48.75(天) * 课堂作业题 某公司2010年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元； 年初年末应收账款余额分别为200万元与400万元，年初年末存货余额分别为260万元与600万元； 年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7； 假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。 要求： 1.计算应收账款周转天数；2.计算2010年存货周转天数；3.计算年末流动负债余额，速动资产余额；4.计算年末流动比率； * 企业长期筹资问题 小李所在的IT公司业务发展很快,营业额年增长率达到10%，急需增加资金，经测算资金缺口在2100万元左右,公司领导要求小李制定筹资预案。有关资料如下： 公司现有资本：股本900万元、资本公积150万元、盈余公积350万、未分配利润140万元、长期负债2900万元 在证券市场上，小李所在公司普通股每股高达26元，扣除发行费用，每股净价为24.5元。 公司尚有从银行取得贷款的能力，但是，银行认为该公司进一步提高资产负债率后，风险较大，要求贷款利率从6%提高到8％。 假如你是小李，你将怎样制定筹资预案呢？ * 万科简介 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公