2018年风电行业迎来反转.PDF

2018 年风电行业迎来反转 （2018 年将会是风电回暖增长的第一年） 【编辑人：李志刚】 微信号 目录 核心观点：政策催促业绩爆发1 从政策看2 从行业看3 从公司看7 从看估值10 风险提示13 核心观点：政策催促业绩爆发 国家能源局发布了《 年度风电投资监测预警结果的通知》，红六省中内蒙古，宁夏和 2018 黑龙江红色预警被解除，三省累计核准未并网容量 7.82GW 有望加速建设。同时 2017 年 中国的风电限电率为 ％，较 年水平下降了 。弃风限电的改善有望提高风电 12 2016 5.2% 有效利用小时数，提高业主装机动力。截至 2017 年年底，已核准未装机容量以达到 89.57GW。此类项目须在 2019 年底前开工才能享受 2016 年标杆上网电价。2017 年吊装 待并网项目容量累计至 25GW，有望全部在2018 年实现并网。 新能源消费占比为 风电装机提供硬性指标， 核准未 吊装近 容量接近 90GW ， 分散式接入风电 海上风电 风火平价推动风电行业反转 。根据国家规 + + 划，2020 年我国非化石能源占比要达到 15%，风电最低累计装机目标 210GW；到 2030 年占比达到 20%。目前核准未吊装容量接近 90GW，保 电价需求推动这部分在 2019 年底前开工。同时国家能源局先后下发了关 于分散式接入风电和海上风电的政策。多省份已颁发分散式接入风电计 划，表示将全面发展分散式接入风电。海上风电也迎来高速发展。国内海 上风电建设技术和风机技术得到突破，目前诸多大型风机已可量产，海上 风电场建设有望提速。预计到 2020 年海上风电预计并网到 5GW。绿色冬 运有望加速平价上网进程，风火平价让风电成为火电完美替代品。风电装 机将得到大幅提升。 从全球安装看需求量： 印度政府在未来三年的可再生能源规划中，规划每年新增装机量 10GW，同时印度还计 划到 2019 年，新增海上风电装机量 5GW。 西班牙风能协会 AEE 也假设，如果每年增加 1.7GW 的风电装机，根据巴黎协议规定 2050 年温室气体排放减少 80-95%的目标，到 2020 年，可再生能源需要满足 40%的西班牙 电力需求。 我国新能源安装规模领先： 我国非化石能源发展引领全球 ，风电装机累计装机居世界第一。目前我国非化石能源占 比已经达到 38.1%，水电、风电、太阳能发电装机和核电在建规模稳居世界第一，成为 全球非化石能源发展的引领者。风电作为可再生能源的代表，在我国一直得到大力发展。 截至 2017 年，我国风电累计并网容量达到 188.23GW，中国风电累计装机量占据全球风 电累计装机量比例高达 35%，排名世界第一，比排名第二的美国多出 99.16GW。 2017 年风机装机底部已现。2017 年，新增并网 1503 万千瓦，较 2016 年低 427 万千瓦、较 2015 年低 1794 万千瓦，连续两年持续下降。主要 是因为三北地区风电建设全面放缓，华中、华东、西南区域部分省份，风 电装机缓慢。 弃风大幅改善： 2017 年全年风电在电力新增并网占比达到了 11.45%。2017 年风电利用小时数为 1948 小时，较 2016 年 1742 小时同比增加 11.8%，弃风限电在 2017 年得到了明显的改善，全国弃风限电率降至 12%，距 2020 年 5%的弃风限电率的 目标更加接近。 风电利用率增加发电量持续增加 2017 年风电累计发电量同比大幅度增加，平均增幅达 26.3% 。2017 年风电累计发电 量达到 3057 亿千瓦时，同比增长 25.7%。2017 年全年风电发电量维持两位数以上增长， 其中 1-2 月同比增长超过 30%。最低的同比增长为 21%。 加