从周期红利到内生增长年金融业投资策略.pptVIP

3. 4 美国金融发展的经验 * 资料来源：CEIC，海通证券研究所 1971年美国直接和间接融资之间的比例为37:63；到2004年两者之比为71:29。直接融资已经成为美国经济中主要的融资方式 美国直接融资和间接融资的比重 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 直接融资 间接融资 4. 2008年后，银行将主要依赖转型带来的内生增长 * 4. 1 西方银行业的变革与应对举措 * 4.2 中国银行业正在告别过度呵护 * 政府金融体系改革的两种思路 要把中国的商业银行办成真正意义上的商业银行，进一步加强银行的作用，金融体系才能走向成熟和稳定 认为中国金融体系改革的重点不仅仅是商业银行改革，而且更重要的是要大力发展资本市场。发展资本市场，对于中国金融体系风险的分散化和整个金融体系的稳定，具有根本性的意义 随着未来农业银行改制上市，国有银行从此摆脱了生存问题，未来金融体系的改革将更多的第一种思路转变为第二种思路 4.3 中国银行业经营的变化 * 中国银行业的存贷款业务在较长的时间内虽然不会受到其他金融机构的明显挑战，但随着公司债市场的发展，银行贷款的定价能力已经明显